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[大唐早读]重磅!A股再融资制度全面松绑!

ejinjing 2020-2-17 08:22 644人围观 财经快讯


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1

唐·外洋热


★【汇通财经】日本经济增速料下调0.2%

2月14日公布的一份观察表现,因环球公共卫生变乱等不确定性因素将使日本本年经济增长至多淘汰0.2个百分点。同时受访分析师广泛预计日本央行下一步将是寻求退出刺激,但是预计要到2022年之后睁开,在此之前料日本央行继续维持超宽松政策,这将对日元构成压力。

★【新浪财经】鲍威尔参议院证词乐观

美联储主席杰罗姆-鲍威尔上周三重申了他对美国经济扩张可一连性的信心,该经济扩张已经进入第11年。鲍威尔在国会作证的第二天告诉参议院银行委员会:“没有低赋闲率、薪资增长、就业机遇不能一连的来由。当前的美国经济没有任何失衡的地方。”鲍威尔对美国经济一连增长的远景布满信心,这凸显了美联储如今的观点,即1.5%-1.75%利率是保持扩张步调正常的准确选择。美国工资水平如今以约3%的速率增长,赋闲率为3.6%。

RICS】英国房价指数急弹17%

英国三个月皇家丈量师学会房价指数于2月13日发布,英国本年1月房价指数由七个月低位一连第二个月急弹至17%,远高于市场预期续升至3%,及客岁12月上修为零。英国皇家特许丈量师学会(RICS)房价均衡是权衡英国房价变革的指标。假如指标大于0,则表现多数丈量师陈诉了代价的上涨。此陈诉有助于分析英国房地产市场的气力,进而有助于分析团体经济。




2

唐·昨日最


重磅!a股再融资制度全面松绑!

证监会克日发布修改后的再融资新规,显着放宽了对主板(中小板)、创业板上市公司定向增发股票的羁系要求,详细包罗对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。内容告急包罗:

1、取消创业板公开辟行证券迩来一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开辟行股票一连2年红利的条件;将创业板前次召募资金根本使用完毕,且使用进度和结果与披露情况根本划一由发行条件调解为信息披露要求。

2、上市公司董事会决定提前确定全部发行对象且为战略投资者等的,定价基准日可以为关于本次非公开辟行股票的董事会决定公告日、股东大会决定公告日大概发行期首日。


3、调解非公开辟行股票定价和锁定机制,将发行代价由不得低于定价基准日前20个生意业务日公司股票均价的9折改为8折;将锁定期由36个月和12个月分别收缩至18个月和6个月,且不实用减持规则的相干限定;将主板(中小板)、创业板非公开辟行股票发行对象数目由分别不高出10名和5名,同一调解为不高出35名。


4、将再融资批文有用期从6个月延伸至12个月。


5、不绝完满上市公司一样平常羁系体系,严把上市公司再融资发行条件,加强上市公司信息披露要求,强化再融资召募资金使用现场查抄,加强对“明股实债”等违法违规活动的羁系。


6、上市公司应综合思量现有货币资金、资产负债结构、策划规模及变动趋势、将来活动资金需求,公道确定召募资金中用于增补活动资金和归还债务的规模。


7、上市公司申请非公开辟行股票的,拟发行的股份数目原则上不得高出本次发行前总股本的30%。


8、上市公司申请增发、配股、非公开辟行股票的,本次发行董事会决定日隔断前次召募资金到位日原则上不得少于18个月。前次召募资金根本使用完毕或召募资金投向未发生变动且按筹划投入的,可不受上述限定,但相应隔断原则上不得少于6个月。


9、上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上迩来一期末不得存在持有金额较大、限期较长的生意业务性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款子、委托理财等财务性投资的情况。


10、明确新老划断。


点评


近几年定增市场一连萎靡告急是由于减持退出周期过长,扣头安全垫与已往相比被大幅摊薄,在这种情况下,套利空间在徐徐缩小,投资红利性降落,因此导致发行难渡上市,定增在融资结果并不抱负。而在最新的再融资规定中,这些标题都得到了修正,发行条件精简,优化非公开制度安排支持上市公司引入战略投资者,延伸有用期为上市公司提供了更加机动的发行窗口期。

此次正式修订的新规与征求意见稿相比变革不大,根本生存了焦点条款,比如开放价放到8折等,但与征求意见稿相比,新老划断方式有所改变,征求意见稿中,已经取得批复的公司实用老规则,未取得批复的实用新规则。而正式实用范围以再融资申请是否完毕为分界限,再融资申请已经发行完毕的,实用修改之前的相干规则。正式规定中新老划断进一步放松,体现了新规在最洪流平上支持企业融资。

对于市场而言,再融资新规对创业板,特殊是我们保举的大创新科技发展类更为受益。相对于主板、中小板而言,相对更为受益的是创业板。同时,如今看,科创板相沿此前科创板自身的再融资规定,不实用于本次新规。融资方面,IPO继续扩大,定增迎来向上拐点。创业板改革和科创板稳步推进,有望动员IPO提升。2019年10月并购重组政策修订,对创业板借壳以及配套融资的相干政策有所放松,再加上再融资定价和减持规则拟放松,有利于动员定增市场回暖。

对于上市公司而言,如今疫情导致企业现金流压力增大,而且这种影响具有一连性。作为上市公司的直接融资工具,再融资的告急性提升,叠加政策红利,上市公司肯定会捉住这个窗口期,项目数目将提升。

对于产物端来说,已往两年定增市场的融资规模已经降落了许多,客岁上半年A股上市公司完成定增125次,募资规模3119亿,完成规模在2018年已经大幅降落的根本之上,又降落了15%。此次的再融资新规可以说是一种全面性放松,已往许多不符合规定的公司定增业务又可以做了,而且这些公司通常更缺钱,更必要投行服务,以是不管是券商的投行服务,照旧公私募基金,都有业务可以做。


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3

·官方


★【证券日报】央行:中国不会出现大规模通胀

人民银行克日在聚会会议上表现,复工复产还必要肯定过程,会对经济造成肯定压力,但央行会连续妥当的货币政策总基调,并对通胀预期等压力实时接纳步调举行调解,中国绝对不会出现大规模通胀。

★【证券日报】证监会:A股继承住了疫情打击的严肃检验

证监会克日在聚会会议上表现,A股市场继承住了疫情打击的严肃检验,如今市场已经根本回归常态化运行。思量到疫情影响,为疏解相干企业和个人活动性困难,防止市场出现非常颠簸,根据差别地区受疫情影响情况,支持市场机构分类接纳股票质押协议展期,对部分融资融券客户不主动逼迫平仓,得当延伸客户的增补包管品的时间等步调。

★【中国证券报】央行:后续工作重点是抓好落实五部分出台的30条金融支持步调

中国人民银行克日表现,前期央行已会同财务部等五部分出台了强化金融支持疫情防控的30条政策步调。后续的工作重点就是抓好落实,让受疫情影响较大地区、行业和企业都享受到这些支持步调带来的利益,资助企业渡过难关。



4

唐·天下窗


★【证券时报】财务部:积极的财务政策要鼎力大举提质增效

国家向导人及财务部克日在聚会会议上表现,积极的财务政策要鼎力大举提质增效,更加注意结构调解。进一步缓解财务收支抵牾,实现财务经济可一连发展。本年积极的财务政策从“质”和“量”两方面发力,加强逆周期调治、巩固和拓展减税降费成效、保持公道适度财务付出强度是一方面,优化资金设置和结构、进步使用效益是另一方面,而且更可一连。


点评


2019年我国出台了史上最大规模的减税降费步调,整年累计新增减税降费远超2万亿元,占GDP比重高出2%。大的减税降费规模,一方面直接带来财务减收,另一方面促进经济增长,从另一个侧面维持财务均衡以致增收。但如今我国经济仍旧另有肯定的下行压力,因此财务收入的增长动力还必要进一步加强。

年初新冠肺炎疫情暴发,在给企业生产带来困难、造成财务增收压力的同时,还必须加大财务付出,加强疫情防控经费保障,因此,对受疫情影响大、或对疫情产生巨大影响的企业的财税帮扶就特殊告急,减免或低沉肯定增值税,低沉企业策划修复压力。我们预计,本年的减税降费规模很大概会更大,且企业策划会徐徐在第二季度开始修复。

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★【证券时报】2月北向资金合计流入344.3亿元

在A股遭遇重挫的开市首日,即2月3日,北向资金净流入181.91亿元,这一规模创下了互联互通机制开闸以来汗青上的第二大单日净流入金额,仅次于2019年11月26日的214.29亿元。此中,沪股通净买入135.92亿元更是革新了汗青新高。制止如今,2月份开市以来,本月北向资金已经合计流入344.4亿元。

★【证券日报】56家险企将新冠肺炎纳入保障范围

统计表现,制止2月14日,共有56家保险公司发布了关于部分保险产物责任扩展公告,将新冠肺炎纳入保障范围。56家保险公司一共扩展了602款保险产物的保障范围,产物范例告急包罗重疾险、不测险、医疗险和责任险等。

★【证券日报】海关总署10条步调支持外贸企业复工复产

克日海关总署发布10条步调支持外贸企业抓紧复工生产,促进外贸稳增长。一是加大支持力度,缓解企业策划困难。二是加快验放入口生产装备和原质料。三是促进农产物、食品扩大入口。四是支持企业扩大出口。五是简化入口特殊医疗物品检疫审批。六是简化加工贸易延期管理手续。七是简化核销手续,淘汰下厂稽察。八是从简从快管理行政处罚。九是积极开展国际和谐互助,加强国外限定性贸易步调的应对。十是发挥“互联网+海关”作用。


5

唐·大咖说


★【广发宏观郭磊】宏观经济特性变革由三因素驱动

宏观经济特性的变革一样平常由三个因素驱动:一是趋势(trend);二是周期(cycle);三是外生打击(shock)。以当前中国经济为例,由资源驱动向工程师红利驱动过渡,从中高速增长向中速增长过渡,这是趋势;如今处于库存周期和企业红利周期底部位置,这是周期;疫情的出现影响2020年一季度经济体现,这是外生打击。三个因素共同决定短期经济体现。

★【中泰宏观梁中华】团体需求仍待改善

猪肉代价一连上涨,钢铁代价一连回落。食品方面,蔬菜、水果、猪肉代价连续上涨。受疫情影响,生产运输受限,食品涨价压力仍旧存在。非食品类商品代价小幅回升。煤炭代价小幅回升,钢铁代价一连下跌。团体需求仍未改善,工业品代价下行压力仍旧较大。

★【民生证券解运亮】资源市场仍存结构性机遇

资源市场仍存结构性机遇,继续看好科技板块中期体现:活动性宽松配景下,资源市场不缺机遇。当前来看,复工进度低于预期,旅游、餐饮、过夜、房地产、交通等受疫情打击较大的行业大概迎来一波行业变局,龙头企业整合资源的时间窗口到临。科技板块受疫情影响较小,继续看好科技板块半年维度内的体现。

★【安全证券张明】四方面步调缓解肺炎疫情对中国外贸外资的倒霉打击

中国政府可以接纳如下步调来缓解肺炎疫情对中国外贸外资的倒霉打击:第一,通过扩张性财务政策与货币政策来为外贸行业的中小企业减负,但这些支持政策要符合WTO相干规则;第二,在肺炎疫情的最新发展情况、中国政府的防范管理步调等层面,中国政府应加大与外国政府、国际构造、外国商会等的沟通力度与频率,进步沟通的主动性与透明度;第三,中国政府应实时与美国政府沟通和谐,盼望两边可以或许告竣划一,让中国政府推迟推行入口筹划;第四,中国政府应更加积极主动地推进双边与多边贸易协定会商历程。



6

唐·产业势


★【证券时报】交通部:17日起天下公路免费通行直至疫情竣事

交通部克日表现,2月17日零时起至疫情防控工作竣事,天下收费公路免收车辆通行费。详细来看,免收通行费的时间范围从2020年2月17日0时起,至疫情防控工作竣事。详细停止时间另行关照(开放式收费高速公路宁静凡公路以车辆通过收费站收费车道的时间为准,联网收费高速公路以车辆驶离出口收费车道的时间为准)。

★【中国证券报】中心财务六放肆措支持农产物稳产保供

财务部、农业部克日发布关照,提出了减免农业信贷包管相干费用、尽快拨付农业生产救灾资金、加大农产物冷藏保鲜支持力度、中心财务农业生产发展等资金向疫情防控重点地区倾斜、加大地方财务资金统筹力度、加强资金使用绩效管理6方面办法支持农产物稳产保供。

★【证券日报】财务部:各级财务共安排疫情防控资金805.5亿元

财务部克日表现,新冠肺炎疫情发生以来,财务部分尽力支持做好疫情防控有关工作,加大疫情防控经费保障力度。制止2月13日,各级财务共安排疫情防控资金805.5亿元,实际付出410亿元。



7

唐·数据集


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8

唐·资产池


大唐研究中心以为,固然经济增长有压力,但是横向对比后,国内资产可以或许提供的回报依然环球领先。

妥当资产: 邀请


鲜花

握手

雷人

路过

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