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晨会0518|A股仍在慢涨窗口

cy4080 2020-5-18 13:37 602人围观 财经快讯

>>>重点保举<<<

晨会0518|A股仍在慢涨窗口_财经快讯_2020-5-18 13:37发布_极酷区配资_www.jikuqu.com

秦培景|中信证券a股战略首席分析师

S1010512050004



战略聚焦|A股仍在慢涨窗口

中美摩擦的短期扰动有限,而国内经济规复趋势明白,且政策力度不减,预计“两会”将明白的政策共识不会弱于预期,叠加宽松的宏观活动性情况,A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。起首,美国对华为限定升级影响市场感情,但现实打击有限:重启脆弱的美国经济依然是特朗普当前的核心诉求,短期捐躯经济而实质上大幅加剧辩论大概性不大,外部因素扰动是短暂的;但若美国疫情随着经济重启而反复,则必要关注特朗普转移抵牾带来的实质风险。其次,国内根本面规复趋势明白,4月经济数据验证复工复产顺遂,且估算已回到同比正增长轨道,5月高频数据体现经济继续稳步规复,预计下半年会回到公道运行区间。再次,国内政策力度不减,预计“两会”会明白增长目的和财务宽松力度,同时强化逆周期政策预期,并推动要素市场化改革和重点产业政策落地。末了,金融和周期等权重股估值依然偏低,宽松的宏观活动性情况下,指数下行的风险和空间较小。A股依然处于本轮慢涨的窗口中,设置上,我们依然发起以新旧基建和科技龙头(5G、云盘算、新能源车等)为主线,此中短期可以重点关注“两会”舆情支持的基建板块;同时继续结构前期受疫情克制的优质滞涨品种。


风险因素:举世疫情伸张速率和一连时间超预期,中美摩擦加剧导致举世风险偏好下行,外洋市场进入第二轮大调解,国内根本面回补进度显着慢于预期。


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诸建芳|中信证券首席经济学家

S1010510120003



宏观|对4月经济数据的解读

我们估算4月经济已经回到同比正增长轨道。4月数据中,工业增长值同比增长3.9%,体现生产运动步入正常区间,进一步的小幅回升有望一连;房地产开发投资及基建投资当月同比正增长,团体投资回升力度符合预期;斲丧作为慢变量已经出现渐学习复,我们预计二季度社消增速有望回到正增长;就业市场仍存压力,短期受到外洋疫情拖累影响,国内出口订单降落。猜测后续经济走势,我们维持此前的判定:经济将逐季向好,下半年经济运行会回到公道区间。


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徐涛|中信证券电子行业首席分析师

S1010517080003



电子|美国对华为限定升级点评

已往一光阴为在IC计划端已根本实现自研替换或非美供应商切换,而制造端华为仍高度依靠台积电,且上游半导体装备、EDA软件仍被美国厂商把持,因而成为美方重点施压方向。非常推演下,条例落地后华为或将面临短期断供,中国或将做出肯定反制,华为自身在存货等方面有做准备。中长期来看,中美科技分叉,产业加速闭环。重点保举制造转单受益标的中芯国际,择构造注国产替换相干装备、质料、计划公司。


风险因素:中美贸易争端非常化演进;核心技能国产化进度不及预期;卑鄙市场需求不及预期等。


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盛夏|中信证券农林牧渔行业首席分析师

S1010516110001



农业|宠物:充实受益资本降落、内销上量

宠物经济具备肯定的抗经济周期颠簸本事,且后续发展空间巨大,属于典范的“大行业,小龙头”。行业原质料资本迎下行周期,加之企业通过外洋产能不绝转移贸易摩擦的风险,预估2020年上市公司将迎业绩大增长。2018年以来,中宠股份、佩蒂股份两公司均加大对国内市场的结构,有望发展为将来中国国内宠物食品龙头公司。我们维持中宠股份、佩蒂股份前红利猜测,维持“买入”评级。


风险因素:1)原质料代价大幅上涨;2)出口贸易纷争加剧;3)汇率颠簸风险;4)国内市场竞争加剧。


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杨泽原|中信证券盘算机行业首席分析师

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盘算机|非银金融IT:从2019年券商年报看券商信息化市场

本陈诉与市场上陈诉的差异之处在于从证券公司年报分析券商信息化行业的情况。我们以为政策继续鼓励金融科技投入,券商也面临转型。证券公司团体投入仍处于增长趋势,大部门证券公司自身信息技能职员规模较小,较多依靠购置,为软件供应商提供了长期发展机遇。我们继续看好券商信息化细分市场,保举恒生电子、东方财产。


风险因素:羁系部门法规政策落实进度不及预期的风险;金融科技研发失败的风险;金融科技投入与市场发生偏离的风险;券商IT市场竞争加剧的风险。


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童成墩|中信证券非银行业分析师

S1010513110006



中国安全(601318/02318.HK):

两大改革,再造安全

寿险是安全团体的核心代价泉源,如今正面临表里部压力;公司推进团体自上而下和寿险自下而上两大改革。团体三大闭环反哺寿险主业、寿险改革走向中高端市场,有望再造安全寿险长期增长潜力,在中性假设下预计将来五年新业务代价规复两位数增长。将来A股一年目的价为84.70元人民币,H股一年目的价为92.70港元,维持“增持”评级。


风险因素:利率中长期趋势性下行、权益市场大幅颠簸、竞争情况恶化。


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陈俊云|中信证券科技分析师

S1010517080001



石头科技(688169):

举世领先的扫地呆板人厂商

国内扫地呆板人市场长期发展性、潜伏空间显着,同时国内厂商亦有望借助产物层面的突出上风一连进入外洋市场。石头科技为举世领先扫地呆板人厂商,并和iRobot、科沃斯位列举世TOP 3,同时公司在软件算法、关键零部件、供应链管理等核心本事方面上风显着,并先后独立研发激光扫描测距模块、SLAM算法等。中期来看,不绝强化自有品牌、推动产物应用场景扩展,以及完满贩卖渠道、拓展外洋经销商渠道等,均是公司推动营收一连增长的大概方式。我们预计公司2020/21/22年收入为44.8/56.3/66.0亿元,净利润为8.57/11.88/14.44亿元,给予目的价463元,对应2021年PE 26X,初次覆盖给予“买入”评级。


风险因素:疫情导致短期外洋市场需求大幅萎缩风险;宏观经济下行导致市场需求长期下滑风险;市场竞辩论续加剧风险;核心技能研发&产物创新不及预期风险;核心技能&市场职员流失风险等。


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肖斐斐|中信证券银行业首席分析师

S1010510120057



银行|银行系资管或加速结构

5月22日两会召开,即将进入麋集的政策窗口期,重点关注对整年经济目的的定调、各类逆周期政策的出台等。鼎力大举度的宏观政策有望托底经济、夯实银行风险预期。投资组合保举两条主线:1)阿尔法逻辑,即具备特色贸易模式的银行,好比招商银行、安全银行、常熟银行;2)贝塔逻辑,即受益行业风险预期修复的低估值高弹性品种,包罗兴业银行、南京银行、光大银行、杭州银行等。H股重点关注工商银行(H)和邮储银行(H)。


风险因素:宏观经济大幅下行,银行资产质量超预期恶化。


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诸建芳|中信证券首席经济学家

S1010510120003



宏观|量化跟踪交际隔离对举世经济的打击

本篇陈诉我们利用日度高频数据构建了举世交际隔离指数(GSDI),并进一步量化交际隔离对举世各国经济的打击水平,构建了举世经济打击指数(GCSI)。上述两个指数可以大概较好地高频追踪举世各国复工希望和经济打击水平。


风险因素:疫情如果一连时间较长,大概会对经济造成一些中长期的影响。别的,陈诉模子中仅思量了交际隔离对服务业和制造业增长值的影响,但并未思量包罗构筑业、采矿业等增长值厘革对GDP的影响。


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裘翔|中信证券战略分析师

S1010518080002



中信证券亮马组合(5月下):经济准期企稳,5月慢涨一连

国内根本面规复趋势明白,4月经济数据验证复工复产顺遂,且估算已回到同比正增长轨道。中美摩擦的短期扰动有限,而国内经济规复趋势明白,且政策力度不减,预计“两会”将明白的政策共识不会弱于预期,叠加宽松的宏观活动性情况,A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。本期半月报梳理了受益于经济企稳预期加强的“周期组合”,供投资者参考。


风险因素:外洋市场进入第二轮大幅调解;国内根本面回补进度显着慢于预期。


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明显|中信证券FICC首席分析师

S1010517100001



固收|货币最宽松的时间已往了吗?

结构性的货币政策固然制约了总量宽松的空间,但货币政策趋势性拐点未到,而广义活动性支持体现为金融数据强劲,但经济根本面的修复仍然处于弱复苏状态,前期长端利率上调幅度大,在利空兑现后宏观数据空窗期和政策信号麋集开释时点,可得当博弈政策超预期和外洋风险因素,捉住超跌后的买卖业务性机遇,我们以为10年期国债收益率将回到2.4-2.6%区间。




>>>集会提示<<<


复兴通讯:从技能领先走向市场领先

时间:2020年5月18日15:00


FICC周度观察—货币最宽松的时间已经已往了吗?

时间:2020年5月18日16:00


中信证券2020年资源市场论坛(线上)

时间:2020年6月9日-6月19日




>>>评级调解<<<

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注:“评级调解”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究陈诉(标示的日期为相干证券研究陈诉发布的时间),仅供汇总参考之用



>>>近期重点陈诉回首<<<




战略聚焦 05-17|A股仍在慢涨窗口

战略聚焦 05-11|共识凝结,5月慢涨一连

战略聚焦 05-06|三大因素叠加,A股慢涨一连

战略聚焦 04-26|共识重新凝结,慢涨行情一连

战略聚焦 04-19|资金共振驱动A股强势上行

战略聚焦 04-12|接待市场拐点

战略聚焦 04-06|信号渐明,拐点将至

战略聚焦 03-29|举世资金再设置开启,料A股四月迎底部拐点

战略聚焦 03-22|市场见底的四大信号

战略聚焦 03-15|风景这边独好,把握3月最佳设置窗口

战略聚焦 03-08|外洋打击不改A股设置代价

战略聚焦 03-01|3月四期叠加,整年设置良机

战略聚焦 02-23|本年第一轮“填坑”行情竣事的三大信号

战略聚焦 02-16|政策接力,市场向上仍有动力

外洋中资股 02-16|“宅经济”的崛起:新冠疫情专题(4)

战略聚焦 02-09|“黄金坑”后的三类设置主线

战略聚焦 02-02|“小康牛”途中的“黄金坑”



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