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医疗健康风口热:公司排队上市、资本暗中抢筹

LThhVopG 2020-5-19 22:14 348人围观 财经快讯

医疗健康风口热:公司排队上市、资本暗中抢筹_财经快讯_2020-5-19 22:14发布_极酷区配资_www.jikuqu.com

作者:郭儒逸

泉源:贸易人物(ID:biz-leaders





15日上午9点30分,沛嘉医疗在港交所上市的锣声定时响起,远在苏州总部的员工们一片高兴。上市首日,这只主营医疗东西的新股大涨近70%,成为当天港股市场的热门明星。


十天之前,沛嘉医疗公布公开招股,操持发售股份1.52亿股,发行价为15.36港元。投资者们很快蜂拥而至。这次新股发行认购火爆,公开辟售得到1183倍超额认购,冻资额(新股申购冻结资金)凌驾2600亿港元,沛嘉医疗也一举拿下本年港股“冻资王”的称呼。


开市买卖业务半小时之后,经纬中国一位人士在朋侪圈体现了庆祝。经纬是沛嘉医疗最早的机构投资者,在2016年就领投过其A轮融资,随后又跟进了B轮和C轮融资。除经纬中国之外,沛嘉医疗的豪华投资者阵营中还包罗高瓴资源、国投创新、礼来亚洲基金等机构,以及上市前引入的富达国际基金、奥博资源等大牌基石投资者。


沛嘉医疗风光上市,是当下医疗康健头部创业公司吃香的体现之一。在不少行业在疫情中连续低迷之际,医疗康健行业则受到市场热捧。履历了近两年来的“资源隆冬”,该范畴中那些跑得比力快的玩家,似乎愈发受到瞩目。因此,即便现在仍旧是亏损状态,沛嘉医疗仍旧得到相当多外部投资者的青睐。


在近期IPO的医疗康健行业公司中,沛嘉医疗的环境并非个例。3月下旬登岸港股市场的诺诚健华,只管同样尚未红利,但自上市以来股价一起上扬,停止周一已较发行价涨超80%。得益于此前港交所颁行的针对生物医药公司上市的利好政策,叠加疫情的刺激,业内公司正迎来一波上市小高潮。


“贸易人物”按照天眼查数据统计,停止5月中旬,本年已有10余家医疗康健行业公司乐成上市,上市地点涵盖当地、香港和美国,合计募资金额约136亿元。资源市场上,相干板块的热度连续不减。华泰证券分析体现,一季度公募基金重仓的医药企业持仓市值和比例均到达高位;港股方面也不遑多让,客岁底推出的恒生香港上市生物科技指数,现在亦远远跑赢恒指大盘。


站在这些新创公司背后的投资人们,终于可以略松一口吻。


固然不似以往所谓“独角兽”的上市效应,但他们仍有盼望从二级市场拿到不菲的投资回报,并预备体面地退出。而更多的投资者偕行,也正在审慎地对准医疗康健赛道,对准那些疫情中估值降落的初创企业。继年后的一段时间低潮之后,国内风险投资借此开始升温。





医疗康健行业的创投高潮,在前几年曾一度高涨。尤其创新药物、在线医疗、生物科技和医疗大数据等细分范畴,一时成为资源竞逐的热门标的。


IT桔子数据体现,2016年是该行业投资项目数目最多的一年,当年投资数目为951起,投资额达729亿元。2018年时,投资额更到达1294亿元的汗青最高点。不外,接踵而至的“资源隆冬”,令创投圈已往数年的激进氛围一夜消散,医疗康健行业的创投热情也敏捷降温。


“现在团体募资环境严苛,能显着感受到出资人(LP)更加审慎,特殊是对团队、汗青业绩、储备项目的尽调非常详细。”英诺天使基金一位人士告诉“贸易人物”。该基金刚于4月尾完成3.6亿资金召募,此前手中已投出数个医疗康健行业项目。


不但仅是某一个行业的募投环境急剧变革,已往数年放肆出击的本土创投,那些风俗了在觥筹交织中欢庆拿下项目的VC/PE们,面对的均是大幅遇冷的境况。对每个人而言,投资人摆荡着巨额支票撒钱的期间已经已往,一度喜好追逐高估值光环的初创公司们,也在被严苛地审阅。


恒大研究院克日发布的《中国独角兽陈诉:2020》以为,经济下行、环球资源市场剧烈颠簸以及疫情环球伸张,导致投资端恐慌感情加重,随着投资机构进步投资条件、收紧投资窗口,初创企业的资金泉源大概大受影响。


毕马威也推测,由于疫情远景不明,更多的投资机构会保持观望,倾向于追投已有项目而不是投资新项目。


医疗康健范畴的创投加入者,正在夹缝中寻觅着时机。英诺上述人士称,固然现在融资总规模同比有所降落,但单笔融资额仍保持着较高程度。这些项目融资多以A、B轮为主,单笔融资在数万万到亿元之间。现在的环境,利好那些已进入临床试验的企业融资,由于投资机构更加看重项目的成熟度与确定性,对于早期初创项目则会慎重一些。


“由于医疗创业壁垒极高,必要有10-20年相干范畴的从业履历,除了技能外,临床专家顾问、贩卖团队,缺一不可,这些根本要素就使许多团队望而却步。因此我们看项目时,对创业团队的要求很严格。”英诺天使基金体现,“别的在估值方面,医疗行业受限于安全性、有用性临床评估,项目周期比力长,以是对早期估值也会严格限定。”


尚有不少风谋利构纷纷在逆势中布局。不久前,凯辉私募基金公布完成两只基金共13亿欧元的募资,体现将重点关注包罗医疗康健在内的多个潜力行业;而高瓴资源也在2月份创建专门机构,投资规模约100亿元,生物医药和医疗东西等范畴将是重要投向之一。





在妙康健COO谷书峰看来,固然现在环球资源尚未回暖,但资源市场对于医疗康健行业的趋势相当看好。本年3月、4月份环球数字康健范畴的融资热度不减,一些已公开的大额买卖业务很“奋发民气”。


他的相识是,着实资源对于全部范畴的态度都是一样的。在资源隆冬里行业洗牌会加剧,一些没有竞争力、抗风险本领差的公司融资变难,只有对头部项目投资机构才会脱手。


创建于2015年的妙康健,业务重要面向B端康健管理市场,包罗因疫情影响而大受欢迎的康健险等保险业务。只管所处的细分赛道不乏外部质疑,比方康健管理“概念不清”、服务非尺度化等,但妙康健仍在客岁4月完成近5亿元C轮融资。


毕竟上,无论是投资机构还是初创公司,都必要在新环境下摸准定位,以应对变革了的创投逻辑。以往在风口期快速积累资源、放大规模并推高估值,再寻求上市的盛行做法,至少当下难再复制。


相反,投资机构开始下令创业公司控制本钱,而创业公司似乎也在作出选择——近期最典范的是软银愿景基金投资下的部门企业,以致都开始故意识地和他们的推手“划清界限”,由于如果再放肆宣传与软银挂钩,就有大概被以为是题目企业。


“疫情可以大概使医疗康健范畴迎来一波风口,但还是那句话,真正有代价的公司才会连续得到承认。深挖洞、广积粮、缓称王,靠炒作概念的公司终究难恒久。”谷书峰告诉“贸易人物”。


于是,是否能找到可连续的贸易模式,对投资人和初创公司而言变得尤为告急。


上述英诺天使基金人士称,药品和医疗东西上市周期较长,早期红利困难,但对于产物一二三期临床,一级市场都有公允的估值体系。天使投资机构必要做的,就是发掘到确定性相对更高、技能领先度更优的项目。


“着实医疗行业对于模式创新(也包罗技能创新)是略守旧严谨的,大多数细分范畴模式有迹可循。对于没有清楚贸易模式的项目,应该去美满行业调研,听取一线从业者、临床的反馈。”他体现,否则英诺会持审慎的态度,不会容易脱手投资。


妙康健的思量则在于,按照康健险的现在万亿市场规模预计,未来康健管理市场规模每年将到达千亿,越来越多的保险公司将自动干预来防备投保人发生疾病,以低沉保险赔付率。假设能提供相应有用防备本领的公司,得到保费20%的服务费,那就是一个巨大的市场。当前国内康健管理仍在实验中,得益于起步较早,自身把握着先发的时机。





用创投圈着名士士的话说,投资笔剖上是盼望买到低估的东西,买到未来可以大概凌驾各人预期而发展的东西。但这个现在被频仍夸大的本质,在已往创业投资界的黄金十年中,并没有被很好地参照实行。


随着注册制在创业板的推行,一二级市场间的估值体系将会趋近。以往“无脑”套利的那些战略,空间似乎越来越逼仄。


风气变革之下,本土创投的玩家们把余光投向了别处。只管处于成熟期的头部项目手握更好的资源,这一波疫情风口中早期的医疗康健初创公司,也得到了不少时机。据“贸易人物”不完全统计,本年停止5月中旬,该范畴181起投融资项目中,天使轮、pre-A轮、A(A+)轮的项目有79个,占比达43.6%。


在这此中,大概不乏有人仍在苦觅“独角兽”,也大概有人更倾向于“投资的本质”。一位投资界大佬云云告诫我们——要做时间的朋侪。也等候时间能给出令他们满足的答案。


*头图购买于视觉中国


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