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晨会0522|公积金制度会怎么改?

hoei 2020-5-22 17:47 334人围观 财经快讯

>>>重点保举<<<

晨会0522|公积金制度会怎么改?_财经快讯_2020-5-22 17:47发布_极酷区配资_www.jikuqu.com

陈聪|中信证券基地产业首席分析师

S1010510120047



地产|公积金制度会怎么改?

国家提出要改革住房公积金制度。我们以为,改革大概有用减轻企业和职工的缴费负担,推动老旧小区改造,并突出对初次刚需的信贷扶持。


风险因素:改革大概导致缴存余额降落,从而影响商品房贩卖资金泉源。


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李超|中信证券有色钢铁行业首席分析师

S1010520010001



有色|南美盐湖提锂企业2020Q1生产策划总结

锂价一连下滑和疫情的双重打击下,南美盐湖提锂企业2020Q1生产策划状态继续下滑且出现分化。预计锂行业上游供应过剩压力将进一步缓解,锂行业会合度继续提升。氢氧化锂受益于供应偏紧有望保持高溢价程度,拥有优质氢氧化锂产物的企业红利本领向好,继续保举赣锋锂业,发起关注雅化团体。


风险因素:外洋疫情伸张造成项目停产的风险,锂鄙俚需求继续走弱的风险。


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许英博|中信证券科技产业首席分析师

S1010510120041



前瞻|Slack:协同办公SaaS,较微软Teams上风多少?

Slack为环球领先的企业协作SaaS厂商,现在平台日活泼用户规模高出1200万,仅次于微软Teams。公司预计其匿伏市场空间达266亿美元,相较于微软Teams和office 365深度捆绑计谋,Slack积极通过产物创新、开放&第三方集成、高效线上贩卖渠道等构建差别化上风,同时陪同收入增长,公司红利本领亦徐徐改善,FY2020Q4实现策划现金流转正。既有客户ARPU提升,免费用户转化、大企业客户&外洋市场拓展等均是公司后续维持发展性的匿伏办法。思量到公司突出的产物创新&开放性、极具服从的营销渠道,以及环球协同办公软件市场的高景心胸等,我们一连看好公司中恒久的发展性,以及红利本领一连提升大概。


风险因素:疫情导致中小企业付费本领低沉等风险;来自微软的竞辩说续加剧风险;运营服从不及预期风险;客户拓展不及预期风险;一连研发、营销投入导致利润一连承压的风险。


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刘正|中信证券交通运输行业首席分析师

S1010511080004



交运|拥抱机场黄金期间的下一个五年

我们将2016-2025年界说为中国机场投资的黄金期间。2017年非航免税发作增长动员机场ROE跳升,打开机场投资黄金期间的序幕。上海机场年化回报率实现了由16.8%(2009-2016)到25%(2016-2020)的高出。此中2016-2020年是机场黄金期间的第一个五年,最重要受益于高端扮装操行业的增长;预计2020-2025年将是佳构接力香化的下一个五年,资本端安稳为机场回报率一连提升提供紧张保障。疫情的打击为行业的下一个五年提供了惆怅的入场时机。


风险因素:外洋疫情一连时间超预期、免税增速不及预期、航班增速不及预期。


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徐晓芳|中信证券贸易零售行业首席分析师

S1010515010003



华熙生物(688363):

研发驱动,服务精美生存

公司深耕透明质酸全产业链,强于研发,在HA等生物活性物质质料、医美终端、功能性护肤品三大业务上具备强科技力、产物力;微生物发酵平台为其引擎,产业化、市场化为其轮翼。公司致力于服务精美生存(医药/医美/护肤/保健/食品等),市场空间广阔、研发上风突出、营销、渠道处上升通道。


风险因素:HA质料竞争加剧;护肤品营销效果不及预期;肉毒素审批延后。


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马普凡|中信证券量化计谋分析师

S1010520030001



量化|负资产代价期权定价与Bachelier模子

由于原油期货负代价的突发状态出现,CME临时将原油期货期权的定价模子切换为Bachelier模子。本陈诉先容了Bachelier期权定价模子及其与传统BS/BSM模子的异同,其重要差别在于Bachelier资产代价服从算术布朗运动,资产代价有肯定时机取到负值,因此在资产代价为负的环境下也可以对期权举行定价。通过Bachelier模子和传统BS模子在国内商品期权上盘算隐含颠簸率可以发现效果较为相似,在非常环境下Bachelier模子可以作为传统BS模子的短期替换。


风险因素:本文仅做理论的模子讨论,且数学模子仅起到形貌衍生品代价的作用,并非提供投资发起。


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明显|中信证券FICC首席分析师

S1010517100001



固收|6月运动性怎么看?

近期央行一连停息OMO利用,MLF缩量续作,似乎透暴露边际收紧的意图。另一方面,政府债务发行放量、5月财务存款大概率有小幅增长。各方因素作用下,市场资金面边际上小幅收紧,隔夜DR回升至1%以上。MLF到期续作环境以及特殊国债大概成为6月资金面和短端利率的重要扰动因素,我们以为后续短端利率难回前期低点。


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黄莉莉|中信证券石油石化行业首席分析师

S1010510120048



石化|国际油价:需求进入规复期,环球一连去库有望提前启动

5月以来西欧疫情和缓、多国徐徐复工导致需求进入规复周期,油市根本面边际好转叠加乐观市场感情一连推升油价。当前Brent、WTI主力合约均已更换为07合约,后续大幅回调大概性不大。短期来看,需求改善一连利好油价,但当前环球仍处于团体累库周期,根本面难以支持油价大幅上涨。中期来看,假设外洋疫情不出现反复,西欧提前复工叠加供应端扩大减产,预计一连去库周期最早有望于6月中旬启动,推动下半年油价一连回升,维持整年布油中枢40~45美元/桶观点,恒久油价上行趋势明白,看好将来2~3年内布油中枢回升至60~70美元/桶区间。中恒久油价一连回升周期保举国内低资本油气开采龙头中国海洋石油(H)、油服龙头中海油服、炼化龙头中国石化(H)、上海石化(H),以及聚酯、烯烃龙头恒力石化、桐昆股份、卫星石化。


风险因素:外洋疫情出现反复;重要产油国减产不及预期;环球经济及金融体系性风险发作。


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徐涛|中信证券电子行业首席分析师

S1010517080003



电子|疫情配景下数据分化,AirPods Pro供需均衡,手表贩卖向好

我们恒久看好将来IoT行业的一连发展,预计IoT装备将成为继PC、手机之后新一代强粘性硬件终端。1)中短期看,料以AirPods为核心的TWS耳机将在2-3年内率先发作,与手机搭售之后将迎来数倍的发展。2)中恒久看,预计智能手表集成运动、康健监测等功能将进一步分散手机功能,成为TWS耳机后的第二个高增长点。3)恒久看,5G徐徐落地,AR/VR作为下一代基于视频的人机交互平台,在办理传输、内容等标题后预计将实现高确定性发展。


风险因素:鄙俚需求不及预期;IoT发展不及预期,新型装备研发不及预期。




>>>聚会会议提示<<<


大类资产设置方法论系列之七:从风险平价到动态风险预算

时间:2020年5月22日16:00


中信证券2020年资源市场论坛(线上)

时间:2020年6月9日-6月19日




>>>评级调解<<<

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注:“评级调解”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究陈诉(标示的日期为相干证券研究陈诉发布的时间),仅供汇总参考之用



>>>近期重点陈诉回首<<<




计谋聚焦 05-17|a股仍在慢涨窗口

计谋聚焦 05-11|共识凝聚,5月慢涨一连

计谋聚焦 05-06|三大因素叠加,A股慢涨一连

计谋聚焦 04-26|共识重新凝聚,慢涨行情一连

计谋聚焦 04-19|资金共振驱动A股强势上行

计谋聚焦 04-12|欢迎市场拐点

计谋聚焦 04-06|信号渐明,拐点将至

计谋聚焦 03-29|环球资金再设置开启,料A股四月迎底部拐点

计谋聚焦 03-22|市场见底的四大信号

计谋聚焦 03-15|风景这边独好,把握3月最佳设置窗口

计谋聚焦 03-08|外洋打击不改A股设置代价

计谋聚焦 03-01|3月四期叠加,整年设置良机

计谋聚焦 02-23|本年第一轮“填坑”行情竣事的三大信号

计谋聚焦 02-16|政策接力,市场向上仍有动力

外洋中资股 02-16|“宅经济”的崛起:新冠疫情专题(4)



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