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原油宏观风险消退、基本面好转价格重心稳步上移

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原油化工:原油宏观风险消退、基本面好转价格重心稳步上移、燃料油供需平衡有望跟随原油震荡偏强,沥青受油价止跌反弹有所推动多单可持有,塑料、PP预期供给增量但需求相对弱势短期震荡思路对待,甲醇受到油价反弹支撑和累库存卖保压力的博弈,PTA受化工板块强势多头资金占据上风;
4,原油(SC)& 燃料油(FU)
原油主力1903合约上周震荡偏强,燃料油1905合约震荡上涨。短期宏观风险消退,市场预期向好,基本面强势转变,价格影响机制发生变化,整体油价将大概率进入重心上移周期。
趋势交易的主要逻辑:内外盘原油都反弹至前期平台,近期原油市场的利好因素逐渐兑现。中美谈判提振宏观情绪,美国非农就业数据强劲、鲍威尔安抚市场、中国央行降准释放流动性等多重利好,宏观风险消退。同时,基本面强势转变,价格影响机制发生变化,沙特声明提振供需情绪,叠加上周欧佩克大幅减产数据,美国原油产量的增速放缓以及美国原油库存的下滑,进一步扩大了多头的优势。供应逐渐向好,需求压力暂存。
燃料油方面,供需平衡格局有望延续,有望跟随原油偏强运行。BDI 指数仍处于相对高位,全球贸易物流仍对燃料油需求有较好支撑,新加坡燃料油销量一月有望上涨。路透显示一月亚洲燃料油到港483.42万吨,环比12月下降22%。三地燃料油库存来看,当周新加坡燃料油、富查伊拉燃料油库存企稳,ARA 燃料油库存继续增加。
1月14日操作建议:原油1903主力合约趋势偏强,短期震荡上涨,盘面均线支撑明显,,MACD金叉延续。上周参考行情分析在420多单可持有,止损参考415。新开仓逢低接多为主,可轻仓布局多单,回落至417.5可轻仓多单入场,止损参考415。
燃料油1905主力合约趋势震荡偏强,短期震荡偏强,盘面均线支撑明显,MACD金叉有望延续上涨.上周参考行情分析在2500附近成交多单,周五晚盘2600止盈离场。新开仓回落至2600-2100附近可轻仓多单,止损参考2580。
5,沥青(BU)
沥青主力合约1906合约上周震荡偏强,短期受原油化工板块向好情绪提振,成本端支撑明显,同时基本面有望维持供需双弱格局。
趋势交易的主要逻辑:近期国际原油价格上涨,焦化价格大幅走高,加上北方地区部分沥青贸易商备货,沥青价格止跌反弹。需求端来看,北方地区冬季道路沥青需求停止,对华东、华南以及西南地区来说,虽然不存在淡季之说,但因资金、环保等压力,需求难以改善。从季节性规律看,冬季北方有冬储备货需求,且近期贸易商冬储备货的心态相对来说较为积极。同时国际油价止跌反弹对沥青价格有所推动,短期沥青建议震荡偏多思路操作。
1月14日操作建议:1906主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面受均线支撑明显,延续上涨走势。上周五参考行情分析在2810成交多单可持有,止损参考2780。新开仓震荡思路对待,盘面回落至2810附近可轻仓接多,止损参考2780之下
6,塑料(L)& 聚丙烯(PP)
LLDPE主力 1905合约上周震荡,PP1905合约震荡,短期化工板块整体重心上移,但是LL与PP整体维持震荡,主要还是反映一定悲观预期,主要原因是新增产能的大量投放,且产能增速均处于高位。
趋势交易的主要逻辑:国内19年聚烯烃供应压力犹在,供给方,PE、PP新增产能计划均超过400万吨,国外也有新增产能计划分别为567万吨和288万吨,聚烯烃市场最大的利空因素来自于新增产能的大量投放。短期聚烯烃受检修较少、进口增多和下游开工季节性降低影响,春节期间聚烯烃库存积累的预期都对盘面承压。相比之下,在国内宏观经济增速下行压力下,聚烯烃下游消费情况并不乐观,需求整体增速放缓,明显低于供应端增速。塑料制品产量、快递业务量增速放缓,家电、汽车行业维持弱势。不过,聚烯烃下游非耐消费品占比较高,刚性需求仍在,不会过分悲观。故总的来看,2019年聚烯烃市场价格将承受较大的下行压力。
1月14日操作建议:LL1905主力合约趋势震荡,短期震荡,LL考验60日均线压力,LL看8400-8800,.参考行情分析LL在8650附近空单可持有,止损参考8650,回落至8550支撑可止盈离场.新开仓震荡思路,LL关注上方8650附近压力,8650附近承压滞涨可抛空,止损参考8700,
PP1905主力合约趋势震荡,短期震荡,PP考验60日均线压力,PP在8770附近承压.日内参考行情分析8670附近抛空操作可持有,止损参考8780,回落至8600附近可止盈离场。新开仓震荡思路,PP可依托8750附近压力抛空,止损参考8780。
7,甲醇(MA)
甲醇主力合约1905合约上周震荡,短期甲醇仍然在矛盾中,难以走出一波像样的上涨趋势,主要受到油价反弹支撑和累库存卖保压力的博弈。
趋势交易的主要逻辑:近期甲醇跟随化工板块持续震荡偏强,但是供给端港口库存高位,消化有压力,叠加MTO 利润缩水和采购单体优势再次出现,短期压力有所增强,不过近期油价维持反弹,信心有好转,且近期现货价格相对坚挺,对冲掉了部分压力,预计近期维持震荡偏强走势,继续关注油价反弹支撑持续性。
另外从中长期去看,宏观利多政策利好持续释放,MTO工厂陆续恢复,前期利空因素已持续反映到盘面,后面仍主要看利多因素的兑现程度。下游年底补库存以及,带来整体库存去化或者转移,缓解短期压力。
1月14日操作建议:1905合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面围绕2500附近震荡。新开仓震荡思路对待,短期偏强运行,以做多为主,回落至2500附近可轻仓多,止损参考2480。
8,PTA(TA)
PTA主力1905合约上周震荡上涨,短期宏观利好,原油止跌反弹推涨PX价格,下游涤纶长丝产销再度回升,PTA期货多头资金再度占据上风。
趋势交易的主要逻辑:近期原油反弹提振市场信心,上游PX成本支撑增强、下游涤丝节前冲刺促销,以及PTA大厂控量挺市且下游聚酯开工较高,PTA依旧局部货少都对盘面提振明显。中长期来看,关注点仍主要是油价以及聚酯利润表现,若其余聚酯品利润水平也受到明显挤压后,后期或将制约 PTA 的上行空间。若开工无延迟,则需求影响或由空转多,进而支撑远期 PTA 价格。
1月14日操作建议:1905主力合约趋势震荡,短期震荡偏强,盘面收于6000之上,上周参考行情分析6000多单可持有受回调影响5950止损离场。新开仓震荡思路对待,短期跟随原油偏强运行,6000附近可轻仓多,止损参考5950。
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