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源星资本卓福民:三大短板制约创投行业健康发展!如何改善?有这三大建议

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  源星资本董事长卓福民在日前举行的中国私募基金行业高峰论坛的分论坛——私募基金与创新发展上发表主题演讲,他就创投的昨天、今天和明天进行了总结和预判,对于创投的明天作了八字总结:艰难困苦,玉汝于成,并给出了自己的几点建议。
  源星资本董事长卓福民
  就目前行业发展,卓福民认为有三个短板,第一个短板,头大身小,一级市场发展和二级市场不相匹配,一级市场的项目做完以后在二级市场谁来接是个问题,退出如何进行是很大的问题,所以将来这个行业不仅是私募股权要有大的发展,二级市场的证券基金要有更大的发展,才能弥补我们这里的缺陷;第二个短板,避实就虚,生态环境不匹配,比如工商问题、托管问题、提供法律意见方面等,总体上来看配套还存在很大问题,生态环境并不是非常理想,我们这些投资老兵也是忙于应付,不能很安心的来做好项目,管好资金和退出;第三个短板,量大面广,管理幅度不匹配。全国各地的基金管理人,数量超过20000家,管理规模达到十二万八千亿人民币,对比美国的情况,美国在SEC备案注册的2997家,管理规模十二万五千亿美元,如此大的管理幅度怎么管?如何防范系统风险?都是非常大的挑战。
  关于未来,2018年中央经济工作会议所传达的精神,他认为有一段话预示着未来资本市场整个改革开放基本趋势,即“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动上交所设立科创板试点注册制尽快落地。”其中,最重要的是12个字:规范、透明、开放、有活力、有韧劲的资本市场,这就是资本市场改革的目标。
  对于创投的明天,卓福民有如下预判,用八个字来总结,就是“艰难困苦,玉汝于成”。他强调未来的创投行业面临“三期合一”关键期,首先发展速度的换档期,不再高歌猛进,而必须高质量前行;其次,管理团队的迭代期,面临创投第一代和第二代的交集式迭代;第三,募资来源的缺位期,支持创新的优质长期资本来源还未真正形成。
  同时他也对行业未来的发展给出三点建议: 首先,继续改善创投的法制和舆论环境,重点要正名和正位;第二,继续改善创投生态系统,重点是从呼吁到参,是政策环境,他希望不仅仅是呼吁还要参与,如果不能积极参与,有关部门也不能深入了解创投基金一线情况;第三,继续改善行业自律管理系统,重点是抓大放小,分层管理,核心是既要防范系统性金融风险,也要增强行业的自律性管理,头部机构经过20多年的努力基本形成比较成熟的管理体系,对于头部优秀基金管理人给予“绿色通道”,纳入白名单,在备案等一系列问题上给予更紧密,更宽松,更有效的一些措施,支持其发展,而对于那些有可能产生系统性风险的、承受能力相对较差的机构,做到事前、事中、事后加强监督和管理。中国在管理5亿基金规模以下的基金管理人占到24000家的90%,说明大部分都是很小的基金,能否设置一个门槛,让管理6亿规模以下的基金管理人都下放在地方行业协会的监管,但填报系统可以全国统一使用。
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