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方星海:应该取消新股上市首日44%涨停板限制 没有交易量的价格是虚幻的

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1月12日,证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论坛上表示,新股上市首日有44%的涨停板限制,第一天价格涨了44%,没有交易量,“没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格”。他认为,人为限制导致价格不合理,而且前几天都没有交易量,非常不合理。“首日涨停板这个事情要研究,我个人觉得应该取消。”
        一些老股民还记得,多年以前,新股上市首日没有涨跌幅限制,市场中不乏新股上市首日即告破发的现象,但自从新股上市首日有了涨跌停板限制,新股首日破发的情况就基本不见了,取而代之的是一个个天梯似的“一字涨停板”。
        不过,或在不久以后,这样的所谓“新股不败”就会被更市场化的表现所取代。很多资本市场学者认为取消新股上市首日的涨停板限制,有利于市场真是的交易和真实的价格信号的形成,况且,a股已持续多年的新股上市首日44%涨停板限制放眼世界也是罕见的。
        现在, 首日涨停板限制已经成为焦点。方星海在1月12日举行的第二十三届中国资本市场论坛作了发言,他的发言中涉及科创板、外资引入等当前资本市场的热点话题。
        此外,让市场特别关注的是,他在发言中还提到了与新股发行相关的内容。方星海在论坛上表示,新股上市首日有44%的涨停板限制,第一天价格涨了44%,没有交易量,“没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格”。他认为,人为限制导致价格不合理,而且前几天都没有交易量,非常不合理。“首日涨停板这个事情要研究,我个人觉得应该取消。”
        据数据统计,在2014年之前上市的新股,上市首日的市场表现可谓差别巨大。如在2012年10月9日上市的洛阳钼业,上市首日即大涨221%,而在两天后上市的海欣食品,首日即告破发,全天股价跌幅8%。纵观2012年全年,上市首日即告破发的新股有近40只。自2014年1月24日贵人鸟以43.96%的首日涨幅上市以来,此后5年中,先后上市的1000多只新股首日的涨幅几乎都是清一色的44%。目前新股上市首日44%的涨停板限制起源于2013年底启动的新股发行制度改革。在这一制度推出初期,曾有分析认为,对股票上市首日的涨跌幅进行明确限制,可以起到抑制新股上市首日被爆炒等积极作用。
        值得一提的是,由于近年来“新股不败”,某些游资利用快速交易通道在涨停板挂单抢购刚上市的新股,这也助长了新股连续涨停现象的蔓延。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,A股已持续多年的新股上市首日44%的涨停板限制放眼世界也是罕见的;取消新股上市首日的涨停板限制,有利于市场形成真实的交易以及真实的价格信号形成。
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