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油市仍处于供需两淡格局 短期油价可能出现休整

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进入新年以来,“商品之王”原油市场表现亮眼,其中WTI原油、布伦特原油、国内原油期货主力合约累计分别上涨12.86%、11.89%、10.16%。分析人士表示,国际贸易局势缓和、沙特声明、欧佩克大幅减产数据以及美股止跌回升等均对油市构成利好支撑。不过,从基本面来看,油市仍处于供需两淡格局,且从季节性上看,一月份是全年库存积累最多的月份,因此,短期油价可能出现休整。
油市表现亮眼
自2018年12月24日创下阶段新低42.36美元/桶之后,WTI原油便展开连续反弹,2019年1月11日最高一度触及53.31美元/桶,本月以来累计上涨12.86%;布伦特原油亦自2018年12月26日创下阶段低点50.22美元/桶后便一路回升,1月11日最高一度触及62.49美元/桶,本月以来累计上涨11.89%;国内原油期货主力1903合约亦从351.6元/桶,最高一度反弹至428.9元/桶,1月累计上涨10.13%。
广发期货发展研究中心油金组分析师表示,近期,国际油价持续走高,WTI原油、布伦特原油均录得八连涨,目前已显著突破40日均线并即将测试60日均线压力位。自上涨行情启动后,两油交投活跃度均明显提升。
“近期油价与金融资产的相关性显著提高,油价自2018年12月中旬以来与美国三大股指具有高度同向性,因此近期的反弹或得益于美股的止跌回升。”上述油金组分析师表示。
中信期货分析师表示,国际贸易局势出现缓和迹象、沙特声明,叠加欧佩克大幅减产数据、美国非农就业数据强劲、美联储主席鲍威尔安抚市场、中国央行降准释放流动性等多重利好推升,油价自低位持续反弹,修复前期超跌幅度。
基本面支撑仍不足
展望后市,广发期货发展研究中心油金组分析师表示,未来油市产业基本面将继续修复,多单继续持有。核心风险方面注意警惕经济下行超预期、美股转跌对油价的拖累。
不过,中信期货分析师则认为,本月以来,原油价格经过大幅上行后目前接近前期平台,或需进行短暂休整。
从基本面来看,华泰期货分析师表示,总体来看,油市仍处于供需两淡的格局,且从季节性上看,一月份是全年库存积累最多的月份,基本面依然不足以支撑油价继续强势反弹,当前全球成品油库存压力依然偏大,显示终端消费不足以支撑炼厂的高开工率,炼厂利润处在被压缩的状态,油价反弹有顶。
俄罗斯方面,2018年12月原油及凝析油产量继续增至1140万桶/日的创纪录高位;2019年承诺减产至1120万桶/日。利比亚方面,因El Sharara油田产量损失及天气导致出口油港关闭;目前产量由2018年10月的120万桶/日降至95万桶/日,计划在2021年将产量翻倍至210万桶/日。
中信期货分析师则表示,目前,原油市场供应逐渐向好,需求压力暂存,宏观风险依旧。近期,美股止跌回升、减产逐渐兑现、月差结构暂稳,若宏观环境企稳,油价或存继续上行动力;若国际贸易局势再现扰动,或可考虑将布伦特原油多单转入多WTI原油空美股操作。操作上,建议布伦特原油多单续持;WTI原油期货1906-1912月差多单持有。
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