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外资私募看2019:不确定因素仍在 a股机会大于风险
中国基金报记者 房佩燕
对于2019年的股票市场,外资私募表示,A股仍面临不少不确定因素,但从估值、政策、全球化进展等多个角度来看,目前是入场A股的好机会。外资私募尤其看好中国消费市场,科技创新、医疗健康等板块也颇受关注。
A股或出现结构性机会
瑞银资产管理(上海)总经理陈章龙认为,宏观层面,2019年会比2018年好很多,长期来看会出现较多结构性机会。“现在市场估值处于低位,投资陷入十年来的最低潮。但事实上,有很多公司表现非常好,他们的估值也随着市场低迷下降到较低位置,这些公司可能会给投资者带来好的机会。中国经济面临挑战,但接下来会出现很多结构性的机会。”
瑞银资产管理全球新兴市场及亚太股票研究分析师张宇认为,A股短期风险基本释放,目前估值较低,投资者信心正在恢复之中。中国股市在全球市场资产配置中比例还非常低,对外资存在吸引力。在他看来,如果以未来两到三年为投资周期,现在入场是肯定可以赚钱的好时机。
施罗德投资中国业务总裁郭炜表示,中长期非常看好中国市场的机会,现在正是战略增加A股投资的时候。在他看来,A股在经历调整后估值大幅回落,利空已充分反应。同时,国务院出台政策改善民企状态,提升信心;贸易摩擦也在逐步得到解决。此外,国际投资者对于中国的关注度在不断提高,MSCI、富时罗素等国际大型指数公司已将A股纳入,2019年彭博债券指数也可能纳入中国债券市场,全球范围的资管公司,都会慢慢增加在中国的投资和研究资源。
富敦投资则认为,2019年危中藏机,对A股的信心不变,重点关注与经济结构调整相关的行业。
富达国际基金经理马磊指出,当前投资者对中美贸易摩擦升级、人民币贬值以及中国经济增长放缓非常担忧,A股市场近期仍将继续波动。但与此同时,随着近期股市的调整,市场估值已经出现下降。而且,中美贸易摩擦在缓和,市场可能在接下来的两三个季度内出现入场时机。
路博迈认为,2019年股票市场将重现吸引力。其中,美股的回报率将主要取决于市盈率扩张,真正的投资机会在美国以外,尤其是包括中国A股在内的新兴市场。路博迈认为,中国、日本与新兴市场的估值更低,且仍处于景气循环中期,可以为投资者提供更具吸引力的机会。
看好中国消费升级科技创新等领域
谈到具体机会,陈章龙表示,短期来看,今年经济仍处于下行趋势,各行各业都面临很大压力,瑞银资产看好民营企业的活力和韧性,民营企业将是中国未来成长的主力。陈章龙长期看好中国经济,看好中国消费,认为消费仍旧是未来中国经济增长的主要引擎。主要看好四个方面的结构性机会:品质消费、科技创新、城市化和人口结构。核心策略是聚焦能够长期成长的优质龙头行业和龙头公司,继续看好消费、IT、医疗等行业。
郭炜认为A股的投资价值在慢慢显现,2019年有望迎来反弹。具体投资方向上,看好人工智能、物联网、消费升级等方向。
英仕曼则认为,多元化配置将是2019年比较稳妥的投资模式。
马磊表示,仍然关注“新中国”板块,这些板块对短期宏观经济压力的敏感度较低,尤其是消费、保险和制药类企业;另外还可以在自动化、人工智能、大数据和云业务、以及聚焦国内消费及电动汽车领域公司中寻找机会。
富达国际基金经理宁静指出,中国企业的资产负债表已明显改善,企业更加关注资本支出,管理层也正采取更为成熟的方式降低杠杆,实现资本的有效配置。在提高股东价值的明显转变中,人们也开始关注派息,这一趋势在市场上还没有得到充分的关注和认识。
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