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原油上半年总体操作应以把握做多机会为主

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新年伊始,我们在1月1日原油市场年度展望中预期2019年上半年原油市场将偏强运行,1月4日再次发文强调:2019年一季度上涨过程或许会有反复,但整体油价将大概率进入重心上移周期,10—15美元的上升空间值得期待。自原油低位上演长阳反转以来,半个月时间国际原油价格一路飙涨,SC此轮上涨累计涨幅高达20%,越来越接近预期目标。
近半个月以来原油市场影响因素逐步转暖,基本面好转库存压力下降以及市场对OPEC+减产开始乐观,市场主流观点逐步由悲观怀疑转向谨慎乐观,尤其本周以来可谓利多因素占据了主导地位,一是OPEC减产幅度超预期,在沙特的努力之下,超预期的产量下降给予多头重要的力量。二是美国原油产量的增速放缓以及美国原油库存的下滑,进一步扩大了多头的优势。最后美联储的鸽派言论让美元指数快速破位下行。
总结来看,市场的多头氛围已经十分浓厚,下一步市场要做的就是心理预期的好转。对于未来市场的走向,市场焦点将主要集中在以下两个层面。
一、宏观风险消退,市场预期向好
在经历了油价的频频暴跌之后,我们对于宏观风险的担忧比任何时候都严重。在宏观风险的预期下,在美股持续性的暴跌下,原油价格硬是被强行拉下来了10美元之多,这10美元的幅度,回头看,如果没有宏观风险的预期,恐怕是难以出现。
二、基本面强势转变,价格影响机制发生变化
我们在之前的报告中多次提到,我们即将迎来原油价格影响因素的风格转变,在宏观风险消退的情况下,这种风格的转变被加速了,目前原油价格的走势已经回归到基本面主导。
基本面的情况现在是相当地乐观,这从周三晚上的两则市场消息中可以看出。
1。沙特能源大臣法利赫:欧佩克+的减产决定令12月产量下降60万桶/日。沙特目前的原油产量为1020万桶/日。1月将会进一步减产。OPEC+不会允许原油库存超过正常水平。
2.EIA报告:上周美国国内原油产量减少0万桶至1170万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少168万桶至4.397亿桶。
对于第一个消息,市场可以说非常意外,按照12月初达成的协议,沙特原油产量应该减少到1031万桶/日,可现在沙特提供的数据已经下滑到了1020万桶/日,并且沙特表示一月份仍将会继续减产。我们都知道沙特是OPEC国家的实质领导,也是减产的主力军,只要沙特动起真格来努力减产,那么减产执行率一定会非常高,市场供需平衡的恢复时间也将会提前。
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