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次新股被领导泼了凉水,但是领导说A股大有可为!

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中国资本市场论坛于2019年1月12日在中国人民大学逸夫会议中心召开,本次论坛的主题是:资本市场与现代金融体系。
这次论坛,有很多有料的内容,传播最广的是方星海提到的建议新股上市首日取消涨跌停限制。这也给今天的次新股行情浇了一盆冷水。以次新股的尿性,只要有资金敢玩儿,监管不要插手,行情就能大步向前走。上周五各板块齐调整背景下,次新股板块的崛起,看起来很像是热点的一次接力。
然而,周末方星海的发言一传播,次新股行情就产生了压力。尽管不是对眼前几只龙头股的坏消息,但是对情绪面的负面影响会作用到所有股票上,龙头股下跌更起到了行情回落的助推作用。
次新股上涨的动力源就是没有抛盘。从供需角度看,资金需求远多于筹码的供给。而上涨又使得抛盘惜售,加剧了供需不平衡。
所以供给角度解决,就是增加首日上市的可出售筹码,这一点几乎不可能。大股东和主要股东都有解禁限制。如果上市首日就可以卖出,监管估计要被骂死,帮助上市公司股东套现这顶帽子太沉。
那么只能改变资金预期,让资金从价值角度考虑是否买入,而不是玩抢筹的击鼓传花游戏。
要改变这一点,要从投资者教育和交易制度两方面来做。
投资者教育是虚,交易制度是实。
所以方星海建议取消上市首日涨幅,就是在制度上,取消掉涨停板的磁吸效应。让人们自己思考,追涨50%,100%合适吗?如果大家比自己出价都低,那自己出这么高的价格买了,明日卖出是不是会亏?
所以市场的预期开始变化了。
其实对监管来说,次新股需要监管需要优化制度和股指期货需要不断放开、增加外资投资比例、放开外资机构持股、推进沪伦通等等措施,归根到底都是要解决市场的矛盾。
这个市场哪里出现了矛盾,监管就会捣鼓哪里。而对投机者而言,要做的就是在矛盾解决之前,钻到这个空子里去,折腾。对投资者而言,则是规避这种制度上的不完善,不承担政策风险,不参与政策波动,而是去成熟的市场,成熟的公司中寻找占便宜的机会。
此外方星海开篇提到了资本市场将发展重要作用,下面是他这部分讲话在主要内容
宏观角度,我们国家是高储蓄率的国家,这么多的储蓄一定要转化成投资,如果不转化成投资,经济增速就要慢下来了。
大量的储蓄是通过债务的应该转化成投资,所以导致我们国家宏观杠杆率特别高,金融体系的风险比较大。
前一阵我们说要“去杠杆”等等,就是要把宏观杠杆率至少要稳住。但是我觉得如果资本市场不进一步地发展起来,股权融资没有一个显著提升的话,这个宏观杠杆率是稳不住的。
因为你这么多的储蓄要不断转化成投资,那就只能以债务的形式转化成投资,宏观杠杆率还会反弹的。
微观角度,我们国家进入高质量发展阶段,创新驱动。这个阶段的发展跟20年、30年以前,以基础设施投资,以房地产,以大宗消费产品投资为主这样一种发展已经非常不同了。
基础设施投资、房地产投资的阶段,股权融资的重要性不是那么大。
债务融资照样可以把经济发展好,为什么?因为这些地方的投资它的收入比较可预期,比较稳定,项目成功率都比较高,需求也比较确定,所以债务投资也可以满足。
但是进入新阶段,高质量创新发展阶段,我们投资需求有没有是不知道,收入具有很大不确定性,投资一个技术能不能成功都很难说,市场竞争也更具有了激烈,市场需求多样性,这种情况下债务投资其实已经不太适合了。必须要有更能吸收风险的股权投资来促进这个阶段的进一步的经济增长。
无论是宏观和微观两个层面来看,我们都需要迫切地发展资本市场。让股权融资在整个金融体系当中起到更重要的作用。我想从这个层面,首先理解资本市场在金融体系中具有“牵一发而动全身”的作用。
今后一段时间资本市场的改革在金融改革中将起到“牵牛鼻子”的作用。金融体系的改革“牵牛鼻子”的东西是在资本市场。
资本市场大发展,a股必然是重中之重。这一点来看,A股整体上移的年份,可能就在今年。
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