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医药股全线反击,节后“吃药”该注意些什么?

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周二(2月12日),医药板块全线反弹,广生堂、四环生物、康美药业等多只个股掀起涨停潮。消息面,2月11日召开的国务院常务会议连发多项措施,推动癌症诊疗和药品研发生产,并决定对首批21个罕见病药品和4个原料药,减按3%征收增值税。
兴业证券认为,政策稳健推进已是大概率事件,由于医药板块前期已经出现大幅下跌,目前处于历史估值低位,当下反而成为了投资者配置医药股的理想时机。
投资观点:
(1)资本市场对政策的反应有望逐步“脱敏”
展望2019年,重大政策对行业的影响才刚刚开始显现。但资本市场对政策的反应可能逐步“脱敏”。带量采购的大方向虽然不会有变化,但推进是循序渐进的。近期国办发文提到,在总结评估试点工作的基础上,逐步扩大集中采购的覆盖范围,引导社会形成长期稳定预期。2019年虽然政策依旧会很多,但资本市场上的波动却不会大过2018。
(2)业绩会变得更加重要,新估值体系上寻求股价新的表现
在2018年5月底到12月底的7个月时间中,医药板块指数跌去近40%,而大部分龙头企业在未来几年中能够完成向创新药和难仿药的转型,其业绩也会有持续稳定的增长。从目前来看,政策稳健推进已是大概率事件,由于医药板块前期已经出现大幅下跌,目前处于历史估值低位,当下反而成为了投资者配置医药股的理想时机。

医药股全线反击,节后“吃药”该注意些什么?

医药股全线反击,节后“吃药”该注意些什么?


(3)外资的进入+新的估值体系带来新机会,板块不会寂寞
2019年,医药板块的结构性行情是值得期待的。
首先是投资者结构的多元化,特别是国际投资者比例的提升,仍将是2019年医药板块重要的支撑因素。一方面,QFII总额度从1500亿美元提升至3000亿美元,另一方面,MSCI提升a股权重也有望带来增量资金。一些海外具有大市值对标,国内行业地位突出的细分龙头公司有望成为海外投资者布局的新热点(如连锁药店、部分医疗器械、医药商业等)。
再就是资本市场的新定价体系,2018年香港市场允许未盈利的生物科技企业上市,预计2019年A股资本市场的政策变化则将进一步完善这类公司的定价体系。A股市场将有望出现第一批对创新药、高端医疗器械进行科学理性估值的机构投资者,有望对既有上市公司的重大在研创新产品进行重新估值。
相关标的(兴业证券):迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新、复星医药、乐普医疗。
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