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中长期看热卷供强需弱的格局难以改变

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`ivY) 2019-2-14 15:26:49 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
受宏观经济影响,汽车销量持续收缩,并直接向热卷需求端传导,而板材供应端继续呈现偏宽松状态。中长期看,热卷供强需弱的格局难以改变。

中长期看热卷供强需弱的格局难以改变

中长期看热卷供强需弱的格局难以改变

汽车消费持续受宏观经济影响
热卷作为板材加工的中间产品,最终主要流向汽车制造行业。2018年,在宏观经济承压下行的背景下,汽车消费大幅收缩,继而向汽车制造行业传导。国家统计局数据显示,2018年全年汽车销售总量约2.80千万辆,同比增速为-2.76%,相较于2017年同期回落将近6个百分点;全年汽车累计总产量也回落至2.79千万辆,同比增速为-3.80%,相较于2017年同期回落7个百分点。产销量增速双双持续回落,已经下破负增长临界线,并且该趋势仍有继续延续的态势,就连新能源汽车这样的“未来之星”也不能幸免。
国家统计局数据显示,2018年新能源汽车累计产量大约130万辆,累计同比回落至40.10%,相较于上一年同期回落将近11个百分点。此外,当前汽车库存也是居高难下,Wind数据显示,至2018年年末全国汽车库存总量仍保持在115.90万辆的高位,库存消化速度缓慢。随着税收优惠的退出和前期需求的透支,汽车行业2019年大概率将继续维持不温不火的状态,没有强刺激很难大幅回升。
品种利差收缩稳定铁水分配
资本逐利的性质自然会引导铁水流向利润空间更大的品种,钢厂对铁水流向的动态调节也成为连接螺纹钢和热卷的重要纽带。若按照以往的工艺测算,板材的热轧成本普遍比螺纹钢高200—300元/吨,所以市场接受的板材价格往往要高于螺纹钢,但是一旦螺卷价差出现较大的套利空间,若刨除热轧设备的转换成本依然有利可图,钢厂将会在多生产螺纹钢和多生产热卷之间抉择。
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