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成本受到支撑 燃料油价格有望延续涨势

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39ju 2019-2-14 15:26:51 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
OPEC减产和地缘政治支撑原油价格,全球燃料油供应下降将抵消贸易萎缩影响,燃料油价格有望延续涨势。
成本受到支撑
受美元指数走势强劲影响,近期国际原油期货走势偏弱。不过,OPEC减产力度超过预期,俄罗斯近期表态将配合OPEC积极减产,OPEC和俄罗斯的减产将极大地缓解全球原油过剩的问题。不仅如此,去年12月以来,美国的活跃钻井数开始下降。在这种情况下,全球原油供需格局逐渐由过剩向平衡过渡,因此原油价格整体的运行趋势是向上的。
全球原油主要产油国局势动荡。第一,委内瑞拉部分反对派成立了临时政府,委内瑞拉国内局势动荡。委内瑞拉的马瑞原油是国内原油的重要来源地,该国局势动荡将影响国内炼厂的原料供应。第二,利比亚再次出现动乱,该国的原油生产也受到了影响。随着市场对于OPEC减产逐渐消化,地缘政治的动荡将成为影响原油价格的主导因素。在这种情况下,原油下行的空间有限,存在大幅上涨的可能性,这对于包括燃料油在内的化工品都存在较强的支撑作用。
阶段性供应短缺
除了原油的影响之外,短期燃料油自身基本面回暖。从供应端来看,2月份中东地区炼厂大面积停产,产能降幅在30%以上,导致全球的燃料油市场供应偏紧。受此影响,全球的燃料油库存出现不同幅度的下降。截至2月7日,西欧ARA三地的燃料油库存为100.5万吨,较1月中旬下降三分之一。2019年1月新加坡燃料油库存均值为1930.1 万桶,较2018年12月份的2011.1万桶下降81万桶,降幅为4.03%。由于国际燃料油供应偏紧,市场预计2月份国内的燃料油到港量将低于往年,国际供应偏紧开始向国内传导。
国内方面,虽然目前国内炼厂供应相对稳定,但是3月中旬国内炼厂将出现集中检修,特别是中石化华东沿海地区装置的大面积停车将造成国内供应偏紧。需求方面,春节之后,随着北半球天气逐渐转暖,国际航运将迎来季节性复苏,这对于燃料油的需求将产生一定提振作用。需要注意的是,去年12月中旬以来,波罗的海干散货指数出现了下降。截至2月12日,波罗的海干散货指数报收于595点,较去年12月17日的高点下跌811点,跌幅达57.68%。该指数创近3年以来的新低,显示在全球经济下行压力加大以及中美贸易摩擦的影响下,全球的海运贸易量正在萎缩,从而制约燃料油的上行空间。
后市预测
综上所述,在OPEC减产和地缘政治的共同作用下,原油易涨难跌,成本端对燃料油产生强劲的支撑。此外,供应端中东装置大幅降负荷、国内炼厂在3月大面积检修以及库存的大幅走低都对燃料油形成支撑。因此,虽然全球航运表现不佳,但是在成本和供应端的支撑下,燃料油后期上涨的概率较大。操作上,若燃料油成功突破60日均线和前期交易密集区,投资者可以背靠2800元/吨一线积攒多单。
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