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晨会0308|5G通信的发展与机遇

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  >>>重点推荐<<<
  1
  许英博|中信证券(600030.SH)科技产业首席分析师
  S1010510120041
  前瞻|5G通信的发展与机遇
  5G独立组网通信协议在2018年发布,相关频谱分配、基站建设、手机研发等已积极推进,主要国家将在2019年陆续商用5G服务。GSMA预估,5G收入规模在2025年将达1.3万亿美元。经济角度上,5G将驱动数据产业向5AIOT演进,催生基础建设、终端设备、应用服务等数个万亿级别的行业需求。
  风险因素:运营商资本开支低于预期,物联网应用与5G产业化低于预期,国际情势影响基站设备与手机部件供应。
  2
  李鑫|中信证券轻工行业首席分析师
  S1010510120016
  轻工|金佰利(KMB.N):全球卫生用品巨头的得与失
  作为全球第二大卫生用品巨头,公司先后经历了转型并购、技术领先(000973.SH)与份额领跑,但近年来公司在成熟市场和新兴市场均遭遇收入与份额下行压力,生活用纸和个护业务的优势整体萎缩。以此为鉴,我们判断持续研发顺应高端化趋势、精准并购丰富产品矩阵、优化管理控费增效的企业有望在激烈竞争中突围。
  3
  祖国鹏|中信证券煤炭行业首席分析师
  S1010512080004
  露天煤业(002128.SZ):
  煤电铝一体化构建中,价值重估在即
  公司为蒙东地区煤炭龙头,单矿规模大,开采成本低,长协量占比高,盈利稳定。发电业务逐步由火电向新能源(000941.SH)板块扩张,增长稳健。公司近期定增方案获批,拟收购集团电解铝业务。我们看好公司拟收购铝业务的业绩弹性、存量煤炭板块的估值修复以及增发驱动下的中期股价表现。
  风险因素:宏观经济增速放缓影响煤/电/铝产品需求;增发推进存在不确定性。
  4
  明明|中信证券固收首席分析师
  S1010517100001
  固收:新增信托贷款回暖能持续吗?
  2019年1月金融数据利好频现,社会融资规模超预期回升,新增信托贷款自2018年3月以来首次转正。新增信托贷款规模回暖的背后是信托发行市场回升,到期量降低和季节性因素的作用。但面临尚未放松的监管环境,新增信托贷款利好延续性不高。由于信托贷款对社融贡献较小,信托贷款的增速不一定能推动社融数据的持续增长。在表外非标难以明显改善,社融难见大幅回升的条件下,货币政策基调仍将持续宽松,降准降息政策可期,我们认为收益率曲线将出现牛平的走势,10年国债的区间保持在3.0-3.4%之间。
  5
  陈俊斌|中信证券制造产业首席分析师
  S1010512070001
  比亚迪(002594.SZ):
  销量符合预期,车型周期持续
  公司全新电动车型加速投放,迎来全新车型周期。虽然短期盈利受行业补贴退坡的影响,但中长期看,公司具备打造“爆款新能源汽车”的能力,有望凭借技术储备和产品力提升市占率,享受新能源汽车的增长红利,继续重点推荐,维持公司(A+H股)“买入”评级。
  风险因素:公司新能源汽车产销不及预期;新能源汽车政策波动;云轨推进不及预期。
  6
  李想|中信证券公用环保行业首席分析师
  S1010515080002
  中国光大绿色环保(01257.HK):
  业务日趋均衡,发力工业环保
  公司凭借资源、模式、管理三大壁垒铸就竞争优势,生物质及危废密集投产助业绩高增,业务日趋多元且结构持续优化明确。参考可比公司给予2019年10倍目标P/E,对应目标价为8.20港元,维持“买入”评级。
  风险因素:在建&筹建项目执行进度低于预期;生物质原料供给不足或价格上升;宏观经济波动致使公司工业废物量及毛利率变动幅度超预期。
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