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大型“车祸现场”:青岛金王变坑王,人人乐巨亏2.2亿

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fgs 2019-3-15 23:16:20 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
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  作者 | 陈南方
  流程编辑 | 派派
  去年末a股的黑天鹅事件,榜上赫赫有名的全是因为商誉爆雷而业绩大洗澡的企业,但唯独缺了一个“兄弟为我两肋插刀,我插兄弟两刀”的故事。
  一、大型“车祸现场”
  风云君在2017年8月下旬曾写过人人乐(002336.SZ)的大败局,因盲目开店到关店狂潮,导致昔日盛极一时的零售商超成为昨日黄花。
  2019年1月31日,人人乐发布业绩修正公告,称公司归母净利润从原先预告的盈利1000万-4000万变为亏损-3.6亿至-2.8亿。
  连着2017年的亏损,人人乐将连续两年净利润亏损将成定局,大概率又要经历ST的洗礼。
  再结合人人乐后续发布的控股股东非公开发行可转债获得深交所无异议函的公告,可知前次的业绩预告的发布动机。
  那是什么导致人人乐从2018年10月24日披露前次业绩预告信息,到2019年1月31日进行业绩预告修正,前后差异这么大呢?
  答案在于人人乐参与认购的青岛金王(002094.SZ)非公开发行的股份,青岛金王在2018年4月发布公司通过发行股份+现金购买的方式进行资产收购,其中,非公开发行股份1483.5股,发行价格23.2元/股,总计募集资金3.44亿,股份的唯一认购对象就是人人乐,而且锁定期12个月,到2019年4月22日才会解禁。
  但自人人乐持有2个月不到,青岛金王的股价便自2018年6月初开始连续下跌,直到年底就再也没跑赢行业指数和上证指数(000001.SH)。
  这一持续下跌状态,导致人人乐最初砸进去的3.42亿的初始投资成本,在2个月内缩水至2.27亿账面价值。
  (数据来源:2018年半年报)
  截至2018年12月28日(2018年度最后一个交易日),青岛金王股票收盘价为4.87元/股,较认购成本23.2元/股,已经是跌幅超过60%,于是,人人乐不得不对其投资成本和公允价值之间的差额,计提可供出售金融资产减值准备2.19亿。
  (数据)
  上述资产减值损失,导致人人乐减少当年净利润2.19亿,而根据人人乐的2018年业绩预告的“”总体亏损幅度在-3.6亿到-2.8亿”,可知炒股成了人人乐当年亏损的罪魁祸首。
  我们来感受下这车祸现场:2018年4月22日,人人乐作为唯一的认购对象,以不带任何优惠的价格“23.2元/股”认购青岛金王1483.5万股;5月31日开始,公司股价便从23.9元/股的高位直接呈断崖式下跌,并保持下跌惯性继续下跌。
  这一地鸡毛也是使得本就在ST边缘挣扎徘徊的人人乐,不装了,直接摊牌。
  人艰不拆,人人乐已经是惨状毕现,风云君不好继续描述,只好前去瞅瞅导致人人乐业绩大亏的“青岛金王”,是如何做到垂死边缘帮人家一把的。
  二、从“时尚消费”向“颜值经济”的转型历程
  青岛金王,又名青岛Kingking,全名青岛金王应用化学股份有限公司,公司前身是青岛金海工艺制品有限公司。
  1993年,北大毕业的陈索斌以东拼西凑的2万元在山东即墨创立了青岛金王蜡制品厂,蜡制品的生产销售成为青岛金王发家的主业,1997年正式成立公司,2006年12月在深交所上市。
  目前,公司的业务涵盖新材料蜡烛及工艺制品业务、油品贸易业务、化妆品业务三大板块。化妆品业务、新材料蜡烛及工艺制品业务是公司发展的核心业务。
  新材料蜡烛制品及相关工艺制品的研发、生产和销售作为公司的传统主业,青岛金王靠着卖蜡烛、香薰,做到了中国最大的蜡烛时尚消费品生产供应商地位,在全球拥有专利1800多项,是中国专利十强企业,全球香薰、蜡烛研发生产龙头企业。
  产品畅销110多个国家,市场以国外为主,青岛金王作为彼时中国同行业进入沃尔玛、家乐福设立专柜的第一家企业,曾书写了“出口三支蜡烛等于一台冰箱的利润”的商业传奇。
  与此同时,在与原蜡烛及工艺品业务的基础上,发展了与之协同的油品贸易业务。
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