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"虎狼环伺",南北船恐加快重组!

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  2019年3月14日晚,中船集团和中船重工的官微几乎同时发布消息:3月14日,中船集团党组书记、董事长雷凡培在中船集团总部会见了来访的中国重工(601989.SH)党组书记、董事长胡问鸣一行。在亲切友好的气氛中,双方观看了合作回顾片,围绕共同服务国家战略,就进一步加强交流沟通、扩大合作范围、促进优势互补,携手推动我国船舶工业实现高质量发展进行了深入交流并达成广泛共识。中船重工党组副书记、总经理吴永杰,中船集团党组副书记、总经理杨金成,双方在京党组成员及相关领导、总部部门负责人参加会见。
  在十三届全国人大关于优化国有资本布局,加快推进造船等领域的战略性重组的背景下,中船集团和中船重工两大船舶央企的“合并”似乎正式开始预热。
  2019年3月9日,国资委主任肖亚庆在记者会上表示,要优化国有资本布局。加大结构调整(000860.SH)力度,积极稳妥地推进装备制造、造船、化工等领域的战略性重组,持续推动电力、有色、钢铁、海工设备、环保等领域的专业化整合,扎实推进区域资源的整合,稳步开展国际化经营,不断提高资源的配置效率。
  国家积极稳妥推动船舶行业战略重组和海工行业的专业化整合,南北船合并或将渐行渐近。在国资委强调推进造船领域战略性重组和海工专业化整合的背景下,南北船合并进程有望取得重大进展。
  南北船合并以及船舶行业加快兼并重组的主要原因如下:
  一是船舶行业持续低迷,产能过剩局面严重,企业盈利困难,此时合并将有助于改善行业基本面,有利于船舶企业脱困。
  二是国际竞争越发激烈,倒逼国内企业形成国际龙头。造船作为韩国的三大支柱行业受到韩国政府的高度重视,近年来韩国政府大力补贴船舶行业,我国企业面临的国际竞争越来越激烈。近期,现代重工宣布收购大宇造船,韩国三大造船厂将合并为两个,这将进一步提高韩国船企的竞争力,也将倒逼我国船企提高行业集中度,形成国际巨头与之竞争。
  三是从可行性角度来看,南北船主要领导均已调整到位。且两核的合并也为船舶合并起到示范效应。在集团关系、业务布局等方面,两船与两核存在多方面相似点,对比之前两核重组进程,预计南北两船走向最后的合并或将渐行渐近。
  南北船合并对于船舶行业和两大集团来讲:
  1. 利于优化产能资源,有效去除过剩产能。当前船舶行业正处于市场底部的结构调整期,低端产能重复建设,高端产能却不足。两船合并后,或将重新定位各船厂的行业定位和主建船型,有效消除重复低端产能,将资源更多集中到高端产能的建设中。有利于全行业的去产能过剩,有助于行业达到供需基本面平衡。
  2. 一定程度上减少无效竞争,提高企业国际竞争力。船舶是典型的出口导向型企业,主要竞争对手是韩国和日本的企业,两大集团在诸多船型上存在较强的竞争关系,若合并将有效减少内部竞争,成为和现代重工(含大宇造船)体量比肩的全球前两大造船集团,有效提高国际竞争力。
  3. 完善全产业链,发挥互补和协同效应。南北船的优势各有侧重,南船主要的优势在于其优质的造船厂等硬件设施,而北船则在科研院所、船用配套、非船产业方面具有较强优势。在设计能力方面,北船在军船研发有较强优势,而南船在民船上有较强研发实力。若合并后预计将推动各类资产的专业化整合,有效发挥双方的互补和协同效应,提高企业价值。
  韩国产业银行会长东杰(左)、现代重工业副会长权五甲出席签约仪式
  而就在3月8日,现代重工与韩国产业银行签署了收购大宇造船的正式协议。作为大宇造船的主要股东,韩国产业银行拥有大宇造船55.7%的股份。现代重工收购大宇造船的交易价值预计将超过2万亿韩元(约合17.8亿美元),有望成为韩国造船业有史以来最大的一次收购。此次合并不仅将改变韩国造船业的格局,还将创造一家真正的“巨无霸”船企。韩国由政府主导提振造船行业,其动向牵动着中国和日本的神经。
  持有大宇造船56%股份的韩国政府系金融机构韩国产业银行发布消息称,现代重工集团的持股公司将与该行成立新公司。在此基础上,该行将把持有的大宇造船股份转让给新公司,并从新公司获得发行的新股。新公司的旗下将设置现代重工集团的3家造船企业和大宇造船。韩国产业银行会长李东杰1月31日在首尔举行的记者会上表示“韩国的造船行业有必要从3强向2强体制过渡”。
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