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科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人

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4月16日,中国铁路通信信号股份有限公司(中国通号)以105亿元的拟融资金额,刷新了科创板申请受理企业的融资规模最高纪录。
据上海证券交易所官网披露的信息显示,中国通号成立于2010年,是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商。
2015年8月7日,中国通号在香港联合证券交易所挂牌上市,股票代码03969.HK,公司注册地位于北京,本次科创板上市计划由中金公司保荐。
此前的3月25日晚间,中国通号在港交所发布公告称,公司寻求在科创板上市。消息一出,公司股价迎来一波异动,3月26日盘中一度上涨15.74%。
截至4月16日收盘,中国通号港股收报6.12港元,当日微涨0.99%,2019年以来累计上涨11.68%。
2018年营业收入400亿元
从招股说明书披露的财务数据来看,中国通号的年营业收入达到数百亿元,和此前获得受理的科创板申请企业完全不属于一个数量级,遥遥领先。
2016年,公司营业收入297.7亿元,净利润31.98亿元;2017年营业收入达到345.86亿元,同比(较上年同期)增长16.18%,净利润达到34.37亿元,同比增长7.46%;2018年营业收入400.13亿元,同比增长15.69%,净利润37.17亿元,同比增长8.13%。
近三年期间,中国通号每年都有现金分红,规模分别为2.20亿元、8.79亿元和13.18亿元。
不过,中国通号的研发投入并不算高,2016年至2018年研发投入占营业收入的比例分别为3.53%、3.41%和3.45%。

科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人

科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人
据招股书介绍,公司提供轨道交通控制系统全产业链上的产品及服务,主要业务包括三类。
一是设计集成,主要包括提供轨道交通控制系统相关产品的系统集成服务,及为轨道交通工程为主的项目建设提供设计和咨询服务。二是设备制造,主要包括生产和销售信号系统、通信信息系统产品及其他相关产品。三是系统交付,主要包括轨道交通控制系统项目施工、设备安装及维护服务。
从分部收入情况来看,设计集成的收入占比在两成左右,设备制造不到两成,系统交付则在三成水平。2018年的数据为,设计集成收入贡献21.40%,设备制造收入贡献16.57%,系统交付服务收入贡献33.07%,工程总承包的收入贡献28.82%,另外0.15%的主营收入来自其他。

科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人

科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人
除了业绩规模突出,中国通号的市场占有率也颇高。
招股书显示,公司是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商。自成立以来,公司的核心城市轨道交通控制系统产品和服务覆盖了我国已运营及已完成控制系统招标的城市轨道交通线路超过80条,按中标合同金额计,报告期内公司的市场份额约为40%。
在高速铁路领域,截至2018年末,公司的高速铁路控制系统核心产品及服务所覆盖的总中标里程居世界第一。截至2018年末,按照国内高速铁路控制系统集成项目累计中标里程统计,公司的中标里程覆盖率超过60%。报告期内,公司是我国最大的城市轨道交通控制系统解决方案供应商。
国务院国资委控股,中金公司间接参股
中国通号的股权结构非常简单,国务院国有资产监督管理委员会全资控股中国铁路通信信号集团有限公司(通号集团),后者持有中国通号75.14%的股权。

科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人

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科创板受理企业透析|中国通号:国务院国资委为实际控制人
据招股书资料显示,除通号集团外,中国通号不存在其他持有公司5%以上股份或表决权的主要股东。
诚通集团、中国国新、国机集团三家国有股东各持有0.72%的股份,中金佳成持有0.30%的股份,其他H股股东合计持股22.40%。
本次发行的保荐商中金公司,正是通过中金佳成间接持股0.297%,此外,中金公司香港子公司CICC Financial Trading Limited持有20.3万股H股,持股比例约为0.0023%。
招股书提示运营风险
在登陆港股市场之前,中国通号曾因轰动一时的温州动车事故导致上市之路受阻。
2011年7月23日,甬温线发生特别重大动车事故。经调查认定,导致事故发生的主要原因,是由中国通号所属通信信号研究设计院提供的列控中心设备存在严重设计缺陷和重大安全隐患。
2011年8月22日,中国通号集团总经理、中国通号董事长马骋突发心脏病逝世。
随后,中国通号作为事故的重要责任方被问责:马骋对事故发生负有主要领导责任,鉴于已因病去世,不再追究责任;给予中国通号集团副总经理、党委常委缪伟忠撤职、撤销党内职务处分;给予通信信号研究设计院董事长、党委副书记张海丰撤职、撤销党内职务处分。
本次登陆科创板的招股说明书中,并未对此事作出披露。不过,招股说明书列出了“产品或服务质量及其导致的生产或运营事故造成损失或处罚的风险”。
招股书称,基于公司的业务性质,可能涉及轨道交通控制系统产品或服务的设计、研发、制造、安装、测试、维修及销售引致的责任赔偿或来自政府的处罚。虽然公司向客户所提供的产品或服务的质量保证期有限,但在质量保证期之后出现事故,公司仍可能须在事故鉴定后为产品或服务的瑕疵引致的损失负责。如公司的产品或服务被证实有瑕疵而导致轨道交通旅客遭受人身伤害、财产损失或其他损失,公司将面临按照相应法律承担赔偿的责任。
此外,如公司的产品或服务被证实有质量问题、不符合国家或行业标准或对人身财产有潜在风险,公司或须召回有关产品或修改产品设计,公司可能就召回产品及修改设计产生庞大开支。召回产品或任何与产品瑕疵有关的负面新闻报道亦可能影响公司声誉及品牌,导致产品需求下降。
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