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螺纹钢接下来的行情或许远超你想象!

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目前已处于6月中旬,从统计规律来看,螺纹钢期货10月合约2018年6月26日见底后开始了一波趋势性上涨行情;而2017年在6月6日见底,6月24日开始大幅上涨;2016年则是6月初见底,6月中旬虽有回调,但之后也是趋势性上涨行情。

过去3年,在6月份或早或晚都出现了见底,并且开启了一波趋势性的上涨行情,并且9月和10月又是传说中的旺季,不少市场参与人士认为在远期传统旺季预期下,积极做多1910合约是比较好的交易策略。
但笔者认为也需要认识到2019年和2016—2018年之间的区别。2016年钢铁行业供给侧改革的第一年,螺纹钢的价格绝对值水平较低,2017年6月螺纹钢期货贴水现货非常大,给出了很好的做多安全边际。2018年如果用上海的螺纹价格减去期货盘面价格作为基差的参考指标来看,2018年6月的基差在300左右,而目前在200左右,而2018年螺纹钢的需求应该是最近几年最高的,因此虽然2018年的基差比2017年低很多,但在强劲的需求带动和当时的环保等使供给端受到影响的预期下,2018年的涨势是比较好的。
回到当下,2019年市场的情绪是比较乐观的,基差也不大,如果对后市看好,其实意味着对需求的乐观,甚至是认为2018年的需求会再现。但如果需求没那么好,其实意味着做多就是比较危险的,而且在预期乐观的情况下,需求不仅要好,而且要好到一定的程度才具有较好的做多价值。
那么2019年接下来的需求会是怎样的呢?
从季节性这个广受市场关注的角度来看,这几年我们已经见证了太多的反季节性和季节性不明显的情况了。2016—2018年,普遍出现的是淡季不淡,特别明显的反季节性在2017年11月,那一拨上涨1801合约出现了850左右的涨幅;2018年12月份开始一直到春节前,淡季需求超预期,累库一般的情况下,前期悲观的情绪被修正,带动了600左右的期货涨幅。
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