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今年黄金指数累计涨幅达20% 本轮黄金能否开启十年牛市?

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最近,黄金投资成为热门话题之一,据统计黄金指数(882415)今年1月1日至7月9日累计大涨近20%。6月底至7月初,国际金价突破了2016年以来持续数年的盘整区间后,黄金市场的火热得到投资者的进一步追捧,曾经一度站上1400美元关口。如何把握本轮黄金大涨行情?金价还会涨吗?
        今年以来,黄金市场上涨的主要逻辑是美国实际利率的快速下降,其作为黄金资产投资的机会成本,在过去10年中与金价的负向相关性达到了80%。对于美联储货币政策转向降息的市场预期与相对平稳的通胀前景共同压低了实际利率水平。近期美联储向市场释放的鸽派讯号也基本验证了市场此前的预期。
       
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        另外一方面,传统的避险因素确实也对黄金市场构成影响,黄金市场相比于股票或者债券市场来说容量较小,当市场形成一致预期时,对金价的短期扰动较为明显。例如,外部局势扰动问题,会使得市场避险情绪上升,此时对于黄金的偏好就会显现,引领金价抬升。目前部分国家局势与外部局势扰动交织,吸引了避险资金的关注。
        上述因素在帮助金价突破5年高点之后,明显看到技术性的买盘涌入与空头止损,境内黄金期货持仓量也快速上升。对人民币计价的境内黄金市场而言,汇率层面对金价的扰动也较大,需要投资者保持关注。展望中长期,美国包括税改在内的刺激政策效力基本释放完毕,在全球贸易收缩的大环境下,全球整体生产力增长趋于下降。在当前信用社会背景下,一旦美国经济的比较优势丧失,资本流向的变化将导致美元大概率进入下行周期。而全球领先经济体从合作转向对立,也将整体抬升金融市场长期不确定性,对黄金而言或许只是甜蜜的开始。
        那么,本轮黄金能否开启十年牛市?黄金牛市的基础是什么?
        蚂蚁配资认为,黄金在整体上应该会有一个中长期的上升趋势,从去年年底开始,我们给2019全年的展望都较为乐观,即使到今日,黄金在年内可能会仍有一定上涨空间,甚至我觉得这次的上升趋势的持续性是值得期待的,如果从几个逻辑来看,它可能还对应着美元中长期熊市的周期开启。美元前几年走势较强,相对来说美国在这一轮的经济复苏、全球新兴投资中是领先的,所以它有相对性的比较优势。从长期的角度来看,美国是在全球经济中起到了重要的中坚作用,美元保持相对中长期强势。但美国与其他国家的争端也会对国家信用进行透支,再加上实体经济在阶段性出现弱化,因此美元的下行的周期或也刚刚开始,且持续时间或较长,这对黄金来说应该是比较好的消息。
        目前,很多投资者可能还是把关注点放在如何资产增值上,但其实保值更重要。如果看很多资产组合的表现,回撤可使它与其他组合拉开差距,长期来看,回撤控制比较好的组合业绩也会较好。由于黄金本身对外部局势与金融事件的敏感性较高,影响黄金短期价格波动的因素也比较多,在不同的市场环境下会轮流成为左右价格的主要矛盾,但是持续性又相对较弱,黄金资产更适合中长期投资,且要注意掌握正确的投资姿势,通过定投等方式取得较为平滑的投资成本,并通过一定时间的耐心来体会黄金对于整体资产的帮助或许是不错的选择。
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