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优信为何转手赚钱的助贷业务?

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消金界获悉,7月12日,优信(Nasdaq:UXIN)宣布,为持续聚焦B2C主营业务的发展,将对公司二手车交易衍生的助贷业务与Golden Pacer进行合并升级。通过此次合并,根据交易对价,优信将持有Golden Pacer一定比例股份并获得1亿美元现金。
简单来说,优信用1亿美金和若干股份,将助贷业务转手给了Golden Pacer。
那么优信,为何于近期,在信而富、点融们纷纷转型助贷的浪潮里,选择转让助贷业务呢?
这或许能从助贷业务风险,还有公司财务压力两个方面了解清楚。
喜忧参半的汽车金融业务
首先我们来看看公司内部环境。
其实优信的助贷业务,就算放眼至全公司整体业务中,也可以称得上是“营收主力军”了。
有数据可以佐证:
2018年第四季度,优信总收入为11.36亿元,净亏损3.14亿元。其中,助贷服务收入6.2亿元,同比增长81.3%,占比54.58%。
2019年第一季度,优信助贷收入约为5.74亿元,约占优信总营收的57.2%。
要知道的一个事实是,优信最近几年一直处于亏损状态。
2016年净亏损13.93亿元,2017年净亏损约27.48亿元,2018年净亏损16.713亿元。
在公司整体大规模亏损的前提下,能持续贡献营收,助贷业务也算的上是“劳苦功高”。
所以有媒体惊呼,优信简直是一家披着二手车交易平台的汽车金融公司。
可惜,离钱很近的金融业务,为优信也惹来了不少争议。
据中国网报道,近期不少优信二手车电商用户反映,他们以为是贷款买车却变成融资租赁,最后导致重大财产损失。
简单说来,就是消费者与优信二手车签订的,并不是他们认为的银行贷款购车协议,而是苛刻的融资租赁合同,其中,消费者只是租车人,在租满一定期限后才可以获得汽车所有权,并且期间若违约,其结果是优信及相关方,将有权处置租赁车辆。
这让消费者投诉不断。
优信方曾对外解释道:“我们自身并不直接提供任何金融服务,不过,为了满足消费者在购车过程中的金融需求,会与新网银行、微众银行等合作,对客户提供融资租赁服务。”
不管资金从哪里来,也无论合作方是谁,金融业务传出的一系列丑闻,不仅仅伤害了优信品牌,也给公司带来了实打实经济上的损失。
在丑闻最顶峰的时候,优信股价曾暴跌逾20%。
另外,截至2019年3月31日,优信M3+贷款余额拖欠率为1.45%,呈现上升趋势。按照新的安排,Golden Pacer将为优信的二手车在线交易提供助贷服务,后者将不再承担助贷资产的任何保证金及风险责任。
“优信这家上市公司,剥离非持牌金融业务,也算是隔离风险的操作了。”独立研究人员郭大刚对消金界讲道。
背负对赌协议
我们再来看看外部环境,优信抛离汽车金融业务,也许和公司资不抵债密切相关。
优信曾在上市时,募集了1.75亿美元(折合约12亿元人民币)的债转股。当初的约定是,如果优信股价不能在2019年6月末达到9.72美元以上,这1.75亿美元,将会变成要偿还的债务。

数据来源:东方财富

从图中可以很清晰地看出,6月末,优信股价一直在2.28点位之间徘徊,离对赌协议所规定的9.72美元,相距甚远。
也许优信老早就意识到,该笔债务偿还的可能性不大。
在5月29日,优信宣布完成新一轮2.3亿美元战略融资,58同城领投。有知情人士分析,这笔融资“将将够”还那笔债务,但这又形成了新的债务关系。
当时圈内都议论纷纷,猜测优信可能将金融业务出售给58同城,以偿还债务。而这家Golden Pacer,是一家由58金融控股的金融公司。
所以优信此次出售金融业务,一个很大的可能,还是为了解决公司面临的债务问题。
不过可以看到,优信并没有将游戏玩死,而是通过持有Golden Pacer股份的方式,以期在未来获得助贷业务相关收益。
当然,剥离汽车金融业务也并非完全没有积极一面。因为这样安排后,优信业务更像是回归于汽车电商平台,而这一业务模式的市场估值,肯定比金融业务要高。对比当初易鑫上市后,剥离电商业务后股价一蹶不振,就可看出市场对于两类业务的理解。
但汽车电商也不好做,当初它们不是为了财务好看才开拓金融业务的吗?
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