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晨会0801|美联储降息

来源: sofr 2019-8-1 12:28:38 显示全部楼层 |阅读模式
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  诸建芳|中信证券(600030.SH)首席经济学家
  S1010510120003
  宏观|“不一样”的美联储宽松周期开启
  美联储7月启动十年来首次降息,鲍威尔对未来降息节奏“模棱两可”的表述没有给市场明确预期。经济周期与利率周期赛跑决定中期资产价格表现,中期看好黄金
  敖翀|中信证券周期产业首席分析师
  S1010515020001
  有色|美联储降息25个基点,仍看好金价未来表现
  美联储宣布降息25个基点,并于8月1日提前结束缩表计划,全球流动性进入宽松拐点。全球经济下行压力下,存在贸易摩擦、无序脱欧等诸多风险因素,短期避险情绪下黄金行业有望增配。维持黄金行业“强于大市”评级。推荐山东黄金(600547.SH)、招金矿业(H),持续关注恒邦股份(002237.SZ)、紫金矿业(601899.SH)。
  风险因素:货币政策超预期变化,美元指数超预期上涨,贸易战进程超预期变化
  明明|中信证券首席FICC分析师
  S1010517100001
  固收|再提不确定性美联储决定降息
  美联储议息会议结果:7月下调联邦基金利率目标区间25bp至2.00%-2.25%区间符合市场预期。基于全球政治经济局势对经济前景的影响和放缓的通胀速度,本次美联储会议,FOMC委员投票决定:1)将联邦基金利率下调25bp至目标区间2.00%-2.25%;2)将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.10%;3)同时宣布将于8月结束缩表。
  诸建芳|中信证券首席经济学家
  S1010510120003
  宏观|景气短期改善,Q3延续弱企稳:7月中采PMI数据点评
  7月份中采制造业PMI较上月回升0.3个百分点至49.7%。尽管景气短期改善,但结构信号不甚明朗,且目前仍处于生产收缩区间。结合工业生产和利润端数据,我们认为目前市场需求仍然偏弱,整体生产端的复苏回暖还需时间,三季度经济将延续弱企稳的趋势。
  明明|中信证券首席FICC分析师
  S1010517100001
  固收|信用观察:隐性债务与城投的混乱信号
  隐性债务置换的新闻愈来愈多,披露的细则也让轮廓愈加清晰,但或多或少与年初大家所设想的方案——也就是国开行主导的债务置换方案、财政单位进行一定程度上的支持——差别较大。如果后续隐性债务的处置方案最终落地推广,那可能会低于市场预期,届时会影响市场对城投的观感。
  风险因素:隐性债务化解实施细则超预期;经济超预期上行。
  刘正|中信证券交通运输行业首席分析师
  S1010511080004
  交运|阿里与申通签百亿购股权,快递估值有望抬升
  申通与阿里签订3年总行权价值99.8亿元的购股权协议,若完全行权后阿里将成为公司实际控制人。阿里再度入局申通,将加速与申通的业务协同,提升公司技术研发实力,但对其他方面帮助较为有限。同时阿里再度入局申通也是对通达系快递竞争格局的再平衡,但无碍快递行业整合推进,优秀的企业终将胜出。
  风险因素:宏观经济下行,电商网购需求放缓,竞争加剧,成本持续上涨。
  吉祥航空(603885.SH):
  非公开发行获批,期待战投协同强化
  非公开发行方案获批,或实现募资金额20亿~24亿。预计超80%用于宽体机,Q2宽体机日利用率或超12小时,成本有望逐季改善。10月公司搬迁大兴机场,若增2对京沪时刻或增厚RASK0.9%左右。4月以来公司ASK同增20%左右,居上市航司之首。宽体机陆续执飞国际线,成本或逐季改善,目前估值颇具吸引力,维持“买入”评级。
  风险因素:宏观经济下行超预期;宽体机收益水平低预期;国际油价快速上涨。
  许英博|中信证券科技产业首席分析师
  S1010510120041
  前瞻|后全球化时代,中国TMT科技如何投资
        
               
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