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九大基金解读美联储降息:美股、黄金“摆臭脸”,如何影响A股?

来源: abcggg 2019-8-1 15:25:15 显示全部楼层 |阅读模式
北京时间8月1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,不过,之后美股和黄金不仅没有上涨,反而都大跌!这是怎么回事?美股和黄金还有上涨空间吗?美联储此番降息会影响国内货币政策吗?另外,今天早间a股和亚太股市也都低开,美联储这次降息会对A股带来什么影响呢?
今天我们梳理了九家公募基金公司的最新观点,为大家做火线解读。
美联储宣布降息,美股、黄金为何“摆臭脸”?
今天凌晨,美联储召开了7月FOMC会议,宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点,到2%至2.25%的水平。这是自2008年12月以来美联储首次降息,同时美联储将于8月1日结束缩表计划。
不过,7月31日,美国三大指数却都跌超1%,国际现货黄金也大跌1.20%。
道琼斯工业指数7月31日走势图

国际现货金价7月31日以来走势图

(截图来源:Wind)
公募基金认为,这主要是因为市场对降息已经有了充分预期经过此前较长时间的铺垫,利好作用已经市场充分消化。再加上美联储主席鲍威尔会后的“降息非宽松周期开始”言论偏鹰派,低于预期,令市场感到失望。
在宣布降息后,美联储主席鲍威尔表示,此次降息旨在“防范下行风险”,并不意味着开启了一轮宽松周期。不过,也没有说只是一次降息,尽管这次不是长期降息周期的开始,但后续可能还会再降息,必要时会大胆运用所有的工具。
汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超指出,此前市场预期美联储降息25个基点的概率已达100%,因此市场更关注的是对于未来降息的展望。而鲍威尔强调此次不代表进入降息周期,这一表态低于市场预期。
招商基金也认为,美联储主席鲍威尔会后表态偏鹰派,而最终投票结果有两票反对票也显示联储内部对此次降息分歧加大。
上投摩根基金同样表示,在此之前,市场对本次降息已充分预期,分歧在于这是否是新一轮降息周期的开启。而鲍威尔表示,本次降息并不意味着一连串降息的开启,但也可能再次降息。市场认为鲍威尔的表态“不够鸽派”,导致全球股票、债券和外汇等市场均出现大幅波动。
至于美联储是否会继续降息吗?部分基金认为仍值得期待。
海富通基金指出,美联储此次没有给出如市场想要的那么明确的指引,一方面并不意味着路径的彻底扭转;另一方面可能也不想把市场预期打的这么满、留有操作余地。
招商基金仍预期联储年内会再降息一次,只不过需要更强的数据支持。但博时基金认为,市场对今年降息2次以上的预期下滑明显。
基金称黄金短期难再突破,对美股看法有分歧
此前美股和黄金受益于美联储降息预期,而连续大涨。但在这次降息靴子落地,以及美联储主席偏鹰派的表态后,这两类资产又迅速下跌,后市会如何表现呢?
就美股而言,招商基金认为,市场此前过强的降息预期被修正,资产价格短期将迎来盈利因子的考验,谨防美股波动继续加大的风险。
光大保德信基金首席策略分析师房雷提醒称,各大股指短期维持高位震荡,但伴随着其经济衰退风险下盈利的下调,美股配置的性价比在下降,下跌风险较大
博时基金宏观策略部认为,鲍威尔强调现在并未进入降息周期,再叠加刚公布芝加哥PMI大幅超预期下滑,将令市场对接下来的经济数据变得更加敏感,预计市场波动可能加剧。
不过,在海富通基金看来,在新的催化剂和信号到来之前,虽然之前围绕更为宽松预期演绎的风险资产价格可能出现短期内调整的状态,但大方向并未完全逆转,中期看仍然相对利好权益资产。
国泰基金也表示,美股是短期回调,并非长线调整。因为美国经济韧性较足且美股盈利稳健。美股历次暴跌多来自于基本面压力而非估值调整,目前仍看不到基本面大幅走弱迹象。在全球增长乏力、股市盈利不确定的大背景下,美股或持续享受确定性带来的溢价。
至于黄金,前段时间,国际现货黄金价格走势强劲,也和美联储降息预期有关系。如今来看,基金认为短期金价难再有突破,不过在全球流动性宽松预期下,中长期仍看好。
国泰基金分析称,今年全球宽松潮支撑了金价大幅反弹。7月美联储降息后,阿联酋、巴西央行都迅速跟随降息,表明全球宽松大背景不变。但于此同时,美联储也在7月会议上回收了市场过度的宽松预期。市场对美联储7月份降息的预期也已经比较充分,短期金价想要进一步突破,或需要更强支撑。中长期来看,随着全球进入流动性宽松新周期,黄金配置价值凸显。
美联储降息后,对国内市场有何影响?
至于美联储降息会对国内造成什么影响,就A股来看,招商基金认为,美联储降息之后沙特、巴西等EM纷纷下调基准利率,但在非降息周期开启的假设下,国内跟随进行宽松的必要性下降。若美股持续调整,国内核心资产可能面临一定抛压
大成基金指出,当下全球经济扩张缺乏动能,但在负利率扩张的环境下,宽松政策又空间有限,政策处在不想宽松但又不得不宽松的纠结中,全球风险资产的市场定价将有所回归,对A股或将造成冲击。
不过,汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超认为,从国内来看,在信用和社融企稳之后,经济大幅失速回落的概率较小。A股对应的估值和风险溢价是具吸引力的。虽然美联储强调未进入降息周期,但全球已经进入新的一轮宽松周期,无风险收益率的下行会使得权益类资产吸引力上升,当前位置A股市场蕴含的机会显著大于风险。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,下半年为了支持经济的增长,央行的货币政策可能会保持流动性合理充裕,采取包括降准或者是降息,以及公开市场操作等手段来保持流动性充裕,从而能够支撑股市、债市的回暖。
光大保德信基金房雷也认为,美联储降息给中国货币政策留出更多腾挪的空间,对A股短期形成利好。但目前中国经济仍然有下行压力,A股整体盈利仍然存在下调风险,因此自下而上选择景气度好的结构仍是重点。
在上投摩根基金看来,短期而言,全球股债市场或因投资者更大的宽松预期落空和获利了结的卖压而出现较大波动,但这或许会成为着眼长期的投资者逢低布局的良机。叠加贸易摩擦、英国脱欧等不确定性事件环绕的大环境,多重资产投资策略、高收益债、新兴市场债券以及中国股债资产都值得重点关注。
(绝对值?戴先喜)
责编:绝对值
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