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基本面依然偏弱 纸浆上行之路曲折

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在强供给、弱需求和高库存的弱势格局下,这种缺乏根基的反弹往往难以有效延续,因此在9月下游需求好转之前,纸浆期价上行之路面临反复。

自8月6日以来,纸浆期货迎来了一波反弹行情,期货主力合约SC2001由前期的4520元/吨逐步反弹至4756元/吨的近期高位,涨幅达5.22%,然而受当前强供给、弱需求和高库存的压制,纸浆期货价格的上行之路将是反复和曲折的。
进口数量再创新高
今年上半年,国内纸浆进口量累计达1258.80万吨,较去年同期同比增加23.50万吨,小幅增长1.90%。值得注意的是,今年二季度国内纸浆进口量出现了明显上涨,4—6月国内纸浆进口量701.90万吨,相比去年同期的611.40万吨增幅达14.80%。海关数据显示,7月我国进口纸浆258.00万吨,环比增长4.92%,同比增长36.44%,进口量再创历年新高。
整体来看,随着今年3月以来纸浆进口量不断增加,供给端持续承压,纸浆价格振荡走低。在这种局面下,部分国外浆厂开始增加装置检修力度,控制生产并减少发货数量,预计国外浆厂的减产效果将体现在9月之后的到港数据上,在此之前,供应过量的局面将继续维持。
需求疲软态势未扭转
自去年四季度以来,纸浆下游的造纸需求呈现疲软态势,国内造纸和纸制品行业的累计利润总额从今年2月开始大幅下挫,较去年同期平均下降27.82%。另一方面,纸浆下游需求出现了“旺季不旺”的局面,今年3—5月,国内生活用纸产量累计达2260.2万吨,较去年同期下降1.30%。同期白卡纸月均开工率为90.33%,低于去年同期的91%,这种弱势局面一直延续至当前。8月是造纸行业淡旺季交替的过渡阶段,之后将迎来春季教材订货和年末包装纸消费需求旺季,但是目前来看,下游对纸浆的采购积极性依然不高,需求偏弱的局面暂未扭转。
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