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经平台调整 菜油中线振荡偏强为主

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7月下旬以来,处于底部成本区域的棕榈油、豆油均演绎了一番显著的爆发行情。相比之下,利多效应已部分兑现,价值洼地属性相对较弱的菜油则表现相对温和,其后期的行情走势吸引着市场广泛的关注。
后市到港偏紧,进口菜籽库存趋降
国内沿海进口菜籽总库存下降至33.5万吨,上月同期44.9万吨,较去年同期的67.5万吨降幅50.37%,处于近五年同期最低值。从目前跟踪的情况看,中加关系紧张导致菜籽进口受阻,7、8月仅各有一条菜籽船到港,预计需要中加紧张关系缓和后,买家才会买入新船。
中加关系缓和尚需时日,且从采购、装船、到港也需要一个过程,8—9月进口菜籽供应预计将逐步趋于紧张,营口外资工厂已经开始收购国产菜籽用于加工。菜籽压榨利润丰厚,以广东为例,进口菜籽压榨利润达到515元/吨,趋势性均值在0元/吨附近。即在菜籽供应有保证的前提下,油厂压榨驱动力较强。
刚需支撑,需求平稳
需求方面,部分企业对菜油存在刚需(如川渝小包装菜油及以花椒油为代表的川调味品)。我国对菜油的年需求量400万—500万吨,其中300万吨为刚需,即每月刚需保持在25万—30万吨。
菜油油厂库存有望继续回落
近一个月,菜油油厂库存连续下滑,当前菜油油厂库存149000吨,稍低于趋势性均值,上月同期160600吨。中期供应收紧,需求刚需,随着中下游库存的不断消耗,菜油有望在近一两个月迎来一波去库存潮,加速菜油油厂库存被动下降并驱动其价格进一步上行。
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