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聚烯烃装置三季度陆续复产 后期关注新产能释放

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由于国内三季度检修的聚烯烃装置陆续复产,9月中下旬开工较前期有了明显回升,聚乙烯、聚丙烯开工基本保持在88%和85%左右。据了解,四季度计划检修环比三季度显著下滑,且临停检修装置以煤化工居多。

图为PP指数日线

进口方面,最新数据显示,8月PE进口148.4万吨,同比增加20.0%,环比增加6.6%;PP进口44.8万吨,同比增加12.0%,环比增加2.3%。因外盘投产计划多在下半年,PP外盘供给增量或略高于PE。
国家统计局公布的数据显示,1—8月国内塑料制品产量累计为6066.9万吨,累计同比增加8.1%,而去年同期为1.1%;出口925.8万吨,同比增加11%,高于去年累计同比9.8%。至目前为止,国内塑料制品总体产量、出口均好于去年;8月数据好于去年同期但环比7月有所下滑。从汽车、白色家电产销来看,四季度将迎来传统产销小旺季,终端制品或带动塑料需求好转。从PE和PP的开工来看,PE农膜季节性特征较为明显,10月起,农膜开工将进一步回暖,并于11月达到顶峰。
库存方面,截至9月20日,PE、PP中上游库存分别从6月28日的88.8万吨和41.5万吨下降至当前的72.5万吨和34.5万吨,石化库存从季度初的75万吨下降至当前的62.5万吨附近。
2019年三季度聚烯烃库存大体分为三个阶段:第一阶段从季初至7月下旬,需求淡季下,中下游刚经历完两拨集中去库,且价格一直稳中有跌,中下游再补库动力不足,石化库存走高。第二阶段从7月下旬至8月中下旬,价格低位振荡,石化库存处于高位。第三阶段从8月下旬至9月下旬,价格触底反弹,加之需求渐增,石化去库速度加快。预计四季度将延续去库态势。从库存分布来看,近期港口低价货源不多,库存持续去化,贸易商库存压力也大幅缓解。
总之,从供给端分析,四季度内外盘检修不多,新增产能逐步释放。从需求端分析,PE农膜需求将从10月中上旬起不断增加,并于11月中上旬见顶后逐步回落;PP终端制品汽车、白色家电产销等或进入阶段性旺季。后期关注聚烯烃新产能释放情况。
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