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市场迎两大重磅!经贸新预期,税改大动作!全球风险资产集体大反攻,A股连涨两日,反 ...

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zjtzljr 2019-10-10 15:57:03 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
  好事成双!
  a股收盘之后,市场迎来两大重磅:国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,外围市场传出贸易谈判向好预期。一时间,外围市场沸腾了!
  10月9日晚间,美股全线高开,中概股开盘多数反弹,蔚来涨3%,阿里巴巴涨超2%。
  虽连遇利空,但A股市场已连涨两日,妥妥地印证了国庆节后效应。可以说,对A股市场而言,最重要变量不是氛围,而是价格和位置。经过九月下半个月杀跌的A股市场价格和位置又回到了相对低位。此时,若无超预期利空,很难对A股市场构成较大威胁。节后的市场虽然涨幅不算太大,但市场人气犹在。
  A股盘后,受到利好刺激A50期指和离岸人民币亦暴起。那么,接下来的A股市场会怎么走呢?
  全球市场一扫阴霾
  10月8日晚上,受各种利空因素影响,全球主要市场都出现大幅杀跌。然而,在10月9日A股盘后,市场突传重磅消息,令到全球风险资产全线上涨。
  A50期指一度直接飙涨近1%后,呈震荡反弹走势。
  离岸人民币单日反弹近300点。
  欧美股市全线反弹。
  大宗商品(000979.SH)亦全线上涨。
  美国国债收益率多数大涨,意味着国债处于下跌当中。
  两则重磅支撑风险偏好
  那么,究竟是什么原因支撑了市场的风险偏好呢?10月9日盘后,外围传出关于贸易谈判的向好预期,可能是全球市场反弹的主要原因。而中国国内关于税改的新举措更可能是潜在的重磅利好。
  据中国政府网消息,日前,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称《方案》)。
  《方案》提出三个方面的政策措施: 一是保持增值税“五五分享”比例稳定。进一步稳定社会预期,引导各地因地制宜发展优势产业,鼓励地方在经济发展中培育和拓展税源,增强地方财政“造血”功能,营造主动有为、竞相发展、实干兴业的环境。
  二是调整完善增值税留抵退税分担机制。建立增值税留抵退税长效机制,并保持中央与地方“五五”分担比例不变。为缓解部分地区留抵退税压力,增值税留抵退税地方分担的部分(50%),由企业所在地全部负担(50%)调整为先负担15%,其余35%暂由企业所在地一并垫付,再由各地按上年增值税分享额占比均衡分担,垫付多于应分担的部分由中央财政按月向企业所在地省级财政调库。三是后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。
  据华泰证券(601688.SH)李超团队分析,方案的总原则是增加地方级税收分成比重,虽然这是个开始,而且初期可能比重增加不大,但在减税降费和经济下行压力下,方向非常重要,预计地产财政收支压力未来可能会有所缓解。
  自分税制改革后,地方政府与中央政府税收分成,地方政府的收入占比较低,形成了财权和事权的不匹配,这可能也为隐性债务问题、地方土地出让收入依赖过高以及房价过高等问题留下隐患。这次改革旨在扩大地方政府分成比重,并逐渐解决这些问题。预计未来的改革措施会进一步丰富和完善。
  李超认为,解决地方和中央财权和事权不对等问题,还有关键一招是建立和完善地方税种体系。本次改革也提出,适时调整完善地方税税制,培育壮大地方税税源,将部分条件成熟的中央税种作为地方收入,增强地方应对更大规模减税降费的能力。目前环保税已经实行,未来预计会建立更多地方税种。
  中泰证券杨畅认为,本次留底退税政策调整,通过中央承担部分退税额,降低地方负担,减少占用企业资金,这将推动企业进一步扩大支出,扩大再生产。留抵退税政策调整减轻地方负担,也会加剧地方分化。短期来看,留底退税压力越大的地区,往往是总部越多的地区、扩大支出和再生产积极性越强的区域。本次政策的调整,也将得到更多的好处。
        
               
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