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外资买买买,我们怎么办?

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  9月23日,标普道琼斯指数纳入a股的决定首次生效,纳入因子25%;同日,富时罗素的扩容决定生效,纳A因子由5%提升至15%。
  随着国际指数纳入A股和扩容的提速,有“聪明资金”之称的外资持续流入。
  流入了多少
  近期市场在2900-3000点附近缠绵,外资却在加速流入。
  9月20日,北向资金全天净流入148.62亿元,创下了2018年11月以来单日最大净流入额,也是历史第二高纪录。
  20日当周外资净流入218.7亿,9月以来已有两周净流入额超200亿,9月累计流入超600亿,今年以来净流入更是接近了1900亿。
  外资凶猛,可见一斑!
  北向资金单日净流入情况(亿元)
  数据来源:WIND大唐研究中心
  为啥流入
  很多人认为,近期外资持续流入是因为各大国际指数接连纳入A股的被动性买入。
  其实,不尽然!
  除了像A股处在历史相对低位、估值很便宜这些原因之外,还有一个重要因素被市场忽略了,那就是资产配置。
  由于人民币没有实现完全可自由兑换、我们的资本项目也尚未开放,外资不能够任意的从A股流进流出。而随着中国成为世界上仅次于美国的第二大经济体,外资对A股是有很高的配置需求的。
  道理很简单,就是所谓的分散投资,就像我们去配置海外资产来分散国内资产的风险是一样。
  现在外资主要配置在美国、日本和欧洲,看看现在的美股走势,经过10年的上涨,已经处在在历史高位,估值高企。
  道琼斯工业平均指数走势
  数据来源:WIND大唐研究中心
  风险是涨出来的,随着美股的见顶,外资配置A股的需求愈发强烈。随着这种需求的增加,外资还会不断的流入A股。
  便利性大幅提升
  外资持续流入的大背景就是中国金融市场的持续扩大对外开放,外资进出更便利。
  7月20日,央行推出11条金融业对外开放举措,涉及银行、保险、券商、基金、期货、信用评级等多个领域,大大推进了金融业对外开放的步伐。
  紧接着,9月10日,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制,RQFII试点国家和地区限制也一并取消。
  取消合格境外投资者的额度限制,真正表明资本项下的外汇管理正趋于成熟,中国资本市场基本实现单向接轨国际市场。
  这不,海外大机构已经来了!
  9月20日,Two Sigma宣布,腾胜投资管理(上海)有限公司已经成功在中国基金业协会登记成为私募基金管理人。
  Two Sigma是全球知名的量化对冲基金巨头,其管理资产规模为580亿美元(约合人民币4110亿元),在量化基金中规模排名全球领先。
  中基协官网显示,腾胜投资管理(上海)有限公司是Two Sigma于2018年11月11日在上海设立的外商独资企业,登记时间为2019年9月11日。
  未来,Two Sigma将能够面向中国合格投资者开发和销售在岸投资产品,我们的投资选择将更加丰富。
  外资都买了啥
  从外资持股市值最大的前20只个股的行业分布看,主要集中在食品饮料(000807.SH)、家用电器、医药生物(000808.SH)等大消费(000997.SH)相关板块以及大金融、电子等行业。
  这些企业都是A股行业景气度高、基本面稳健及品牌优势突出的“核心资产”,这跟外资在海外的投资习惯非常相似,买内需型公司,买行业龙头。
  陆股通持股市值TOP20
  数据来源:WIND大唐研究中心
  对A股的影响
  外国机构及资金会加速流入,在A股的定价权及影响力会持续增强,这对中国资本市场的国际化开放改革也有里程碑意义,会提高中国A股的地位与信心,是长远利好。
  而且,它将影响A股市场整个的投资生态。
  过去A股一直都是散户占比较高,而外资多是机构投资者,随着外资的持续流入,A股市场的投资者结构将被改变,机构化提高。
  而从外资买入的股票来看,他们更倾向于这种有很好的业绩支撑的股票。也就是说,外资奉行的一种关注基本面,着眼长期投资收益的价值投资,其大范围流入必然推动A股市场价值投资风格的形成。
  我们知道,境内投资者惯常于炒题材、炒概念,导致A股一直呈牛短熊长的状态。当然,这和A股现行的基础制度也有一定关系,退市制度不完善的情况下,资金也只能去炒作以博取短期收益。
  而随着科创板的落地,A股的注册制、退市制度已然成型,而外资的流入会进一步强化市场的价值发现功能,从而形成价值投资的风格。
  未来,随着对A股生态的转变,A股有望走出一种慢牛的格局。
  而价值投资考验的是投资者的研究功底,如果自己不懂研究,那就把资金交由专业的理财机构打理。
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