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国债期货全线下跌 机会或在明年

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剪子 2019-11-4 01:47:33 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
近日债市调整幅度加大,国债期货跌回今年6月末、7月初水平。分析人士指出,本轮债市调整主要是基本面预期改善、通胀压力加大、货币政策较为谨慎以及债券性价比下降等因素所致,但预计调整空间有限,或于明年一季度重新出现配置机会。
国债期货全线下跌
10月28日,国债期货低开低走,全线收跌。截至收盘,10年期、5年期期债主力合约跌幅分别为0.32%、0.14%。其中,10年期主力合约收盘价报97.420元,创下6月28日以来收盘价新低,盘中跌幅一度达到0.37%。现券市场上,Wind数据显示,截至收盘,10年期国债活跃券190006收益率上行5.75基点至3.29%,10年期国开活跃券190210收益率上行4.5基点至3.7525%。
此前,一系列经济和金融数据出炉,影响了市场预期,债市持续调整。10月18日公布的三季度主要经济数据显示,2019年三季度GDP同比增长6.0%,较二季度跌0.2个百分点,但9月单月指标明显回暖,而且9月工业增加值同比增长5.8%,增速较前值高1.4个百分点,此后公布的社融数据也明显回暖。
华泰证券张继强团队指出,三季度GDP数据显示经济下行压力犹存,但市场对于经济前景预期转暖。同时,8月和9月金融数据改善,尤其是中长期信贷增幅较大,有利于缓解短期经济下行压力。
当前依旧存在的通胀压力,则是影响债市的另一重要因素。分析人士指出,通胀目前还在上行阶段,预计明年一季度达到高点,CPI增幅若突破3%,货币政策将难以宽松。
货币政策的不明朗也给债市带来一定压力。上周定向中期借贷便利(TMLF)操作未如期开展,分析人士认为这打击了债市多头情绪。民生证券宏观解运亮团队认为,10月29日、30日是否有TMLF操作对债市走势非常关键,如果央行取消此次TMLF操作,10年期国债收益率有升破3.3%的可能。
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