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从三季报看券业竞争:光大闯入投行前十,经纪业务龙头表现稳健

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wy717 2019-11-5 09:18:46 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
外资券商入华进展再推进。摩根士丹利华鑫、高盛高华变更5%以上股权及实际控制人的申请于11月1日获得证监会受理。
外部压力袭来,内部洗牌进行中,龙头券商中信证券收购广州证券一事也于近日落定,在券业并购潮中走出标志性一步。
当业绩和资本实力的重要性愈发凸显,刚刚收官的券商三季报为市场注入一针强心剂。实现营收共2744.58亿元,同比增长47.5%;净利润合计797.27亿元,同比增长65%。受益于自营业务回暖,今年前三季度,36家上市券商获此佳绩。
中信证券稳坐头把交椅,成为今年前三季度唯一一家净利润逾百亿的券商。进入净利“10亿+”队伍的券商占比近半,包括中信在内,有国泰君安、海通证券、广发证券、招商证券等17家。
分化也在行业间表现得越来越明显——排名垫底的华林证券营收不足10亿元,投行业务收入降逾七成;天风证券净利不到2亿排在末位,同比降逾两成。
哪些券商能实现强者恒强,又有哪家是近两三年崛起的行业新秀?第一财经记者梳理近三年券商三季报发现,券商三大业务上,经纪业务前十位被牢牢锁定,东方证券、兴业证券财富管理转型后发展较为稳健。正处于转型期的光大证券,借助科创板东风,投行业务在今年前三季度跻身前十位。
投行:光大证券近三年首入前十
科创板红利正在逐步兑现,券商投行业务陆续回暖。今年前三季度,上市券商共实现237.44亿元的承销业务收入,同比增长23.24%。
拉长时间线来看,2018年科创板横空出世,目前已进入平稳运行阶段。2017年下半年IPO过会率走低并一度出现零过会……阶段性特征之外,券商三季报证券承销业务净收入(合并报表)指标还透露出哪些信息?
一项显著的特征是近三年三季报中,投行收入前三名均未发生变化。中信证券连续三年证券承销净收入排在首位,二、三位之争则存在于海通证券和中信建投之间。
前十座次也较为稳定,包括上述三甲在内,广发证券、国泰君安、招商证券、国信证券、华泰证券、东方证券长期榜上有名。

2018年是多家券商投行收入的“洼地”,即使到了今年,有部分券商仍未走出低谷。
兴业证券近三年的三季报投行收入连续下滑。自2017年的9.58亿元降至5.09亿元,今年降至5.04亿元。同样的情况也出现在东方证券、华泰证券和广发证券身上。
新的“闯关者”光大证券在今年出现。今年三季报中,光大投行收入排在第六位,申万宏源则跌出前十,排在第11位。
据光大证券三季报,今年前九月,公司实现投行业务收入11.7亿,同比增长96.7%。根据Wind资讯统计数据,按照发行日计算,前九月光大证券IPO承销规模为12.4亿,去年同期为0,改善幅度显著。
记者梳理发现,光大证券服务7家科创板公司,包括兴欣新材(A19208.SH)、德马科技(A19313.SH)等,其中连山科技(A19143.SH)、泰坦科技(A19085.SH)已终止审查。
从年内情况来看,光大证券正在经历发展的阵痛期。据公司10月下旬发布的公告,董事会近日收到合规总监陈岚的辞呈。在10月初,光大证券全球公开招聘总裁引发关注。
经纪业务:前十位牢牢锁定
经纪业务转型是近几年券商突围赛中的发力重点,去年的证券市场一度是“得经纪业务者得天下”,券商财富管理业务转型如火如荼进行着。哪些奏效了?从2017年至2019年每年前三季度代理买卖证券业务净收入(合并报表)来看。
虽然投行业务马太效应明显,成为众券商的必争之地,但经纪业务的排位被牢牢锁定。
记者梳理发现,近三年三季报,该项业务排位前十券商名单均未发生变化——中信证券、国泰君安、中国银河、广发证券、国信证券、华泰证券、招商证券、申万宏源、海通证券、中信建投。

不过,排位变化在内部发生。中信证券和国泰君安连续三年排在第一、二位。其中,中信证券是唯一一家连续三年三季报该项收入超50亿元大关的券商。不过,中信证券经纪业务收入仍出现小幅微降,从2017年至2019年前三季度分别为62.71亿元、58.48亿元、57.03亿元。
国泰君安、中国银河等其他前九位券商今年前三季度经纪业务净收入均同比增加。传统老牌券商银河证券经纪业务表现稳健,从去年开始坐上该项业务排名第三的位置。
申万宏源的下滑趋势明显:今年前三季度代理买卖证券业务净收入29.73亿元排在第八位,而2017至2018年该项收入为33.58亿元(第三位)、25.6亿元(第七位)。
此前,东方证券、兴业证券都将经纪业务总部更名为“财富管理总部”。兴业证券也表示,财富管理转型与传统零售经纪业务是相辅相成的关系。东方证券则更早于2015年完成更名,采用事业部管理模式。上述两券商的“华丽转身”后,发展较为稳健。从今年情况来看,东方证券今年前三季度经纪业务净收入11.55亿元;兴业证券今年前三季度经纪业务净收入11.98亿元,两者同比增长均逾10%。
自营业务:年内券商利润主要来源
伴随年内二级市场回暖,自营反超经纪业务成为券商赚钱主力。
在今年三季报中,这种情况体现得较为明显。据统计,36家上市券商合计实现自营收入849.79亿元,同比增逾110%,占总营收比重逾三成。
其中,中信证券今年前三季度自营收入116.39亿元排在首位,海通证券(81.89亿)、华泰证券(59.53亿)紧随其后。包括上述三家在内,共有22家券商前三季度自营收入逾10亿元。
从同比增幅来看,广发证券同比增长526.22%排在首位,红塔证券、太平洋证券、海通证券、国信证券等其余11家券商同比增幅均逾100%。
国元证券、方正证券、东兴证券为仅有三家自营收入同比负增长的券商。
责编:黄向东
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