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供应减量将对镍价形成支撑

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render 2019-11-25 19:43:04 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
短期钢价依旧难有好转,对整个产业形成压力,镍价在钢市的负反馈下,技术上表现仍偏弱,但随着印尼矿进口窗口关闭临近,国内铁厂减产预期增强,或对镍价形成支撑。

对于当前的镍市场,LME镍库存去化已经近乎明牌,市场主要担心的是青山能否支撑如此大库存下的资金压力,而下游不锈钢库存持续走高,尤其是钢厂前置库存屡创新高,在德龙逐步放货以及需求转淡的背景下,钢市压力逐步向上游负反馈,原料端的精炼镍和镍铁价格在11月连跌不止。
但实际影响明年供需平衡的是红土镍矿的供应情况,国内的焦点集中在累库以及新增矿源的补充,印尼方面虽然储量更新至2100万金属吨,但是能否满足当地新增产线仍需要进一步观察。所以我们认为短期在钢市拖累下,整个产业承压,但随着价格的回落,逼近铁厂成本线的时候,矿端的矛盾或将凸显,铁厂减产提前将对镍价形成支撑。
印尼明年增量分歧较大
在8月底印尼宣布提前禁矿吸引投资以来,市场对于明年印尼的NPI增量预估出现了较大分歧,悲观预估在8万金属吨左右,而乐观地给到了22万金属吨甚至是26万金属吨。从我们调研了解到的情况来看,印尼明年增量集中在青山的两个工业园(莫罗瓦利剩余5条,韦达贝12条),德龙二期(35条),新鑫铸管二期(8条),青岛恒顺众昇(4条),以及今年投产的青山莫罗瓦利7条,德龙一期剩余5条,金川4条等释放的增量。
基于印尼当地镍矿价格计算的镍铁冶炼成本丰厚,所以乐观预期给定的明年产线投产速度会加快,但是印尼反垄断机构将启动对镍冶炼商的调查,两大冶炼商巨头(青山&德龙)控制着印尼国内镍矿石市场的60%,亦操控国内价格,今年镍含量1.7%的镍矿石平均售价在每吨14美元,远低于今年政府设定的每吨30美元的基准,所以后期铁厂采购原料的成本将成倍增加,利润压缩下投产进度或出现放缓。需要进一步跟踪政策变化对投产进度的影响。
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