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我为什么加仓茅台股票

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c302079 2019-11-27 22:02:03 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
今天实盘再度加仓一手茅台,在茅台这样创新高的位置,PE高达42倍的情况下,喊出用60年的视角和外资抢稀缺股权,非常不合时宜,给人的感觉就像一些专家07年大盘在6124点喊出要大盘要涨到10000点,就像人民日报大盘在15年5000多点喊出这是牛市的起端,因为不断上涨而看涨!你知道的我理解。
之所以再高位加仓,和我个人有关系,我决定茅台的仓位配比要加大到40%左右,如果茅台的仓位比较重了,我不会选择个点位加仓,但我茅台仓位比较轻,我愿意花高点价格去买,如果有下跌更好,我可以继续加仓。股价短时间(2,3年)无法预测股价,我觉得因为想等待低位加仓,可能错过股权的风险比起追高买了可能被套2年的风险更大。另外也和环境有关系,因为和我们抢筹码的人已经不单单是眼光比较短视的内资机构,不是无风险现金资产利率比较高的内资,而是经验丰富,眼光长远的外资机构,而是长期处于现金资产收益率非常低的外资,如果再用3-4年的视角去给一家公司估值,可能就会错过稀缺股权。而且未来中国10年,现金资产类无风险利率走低也是个大趋势,我们无法判断稀缺股权未来的估值还会不会和过去一样会是25PE才是合理,而不是28PE,甚至30PE,即使是25PE,也无法判断是哪一年再回到25PE。过几年茅台的净利润是700亿,再回到25PE,那时茅台也是1400元了。
我按茅台的产能,提价能力,按12%的折现率,估算茅台60年这家公司每股能产生利润的和是1292元.也就是说如果按理论低于1294元买入,未来每年能赚12%。12%什么概念,中国目前一年才能3%-4%左右,未来可能只有2%左右,而外资他们的无风险利率长期在1%-2%.中国过去号称高增长,很多公司的ROE只有10%,而现在经济比较困难,很多公司平均起来可能实际不到6%,如果我们能赚钱一年12%,那已经是一个非常成功的投资,如果银行有6%的无风险理财产品都会被抢空!
到了今天,相信茅台是世界最好的生意模式已经是众所周知,可能随便一个人就能说出它的好,没有应收,可以预收,可以提价,产品供不应求,有定价权,有精神属性可以提价等等。但未必有切肤的体验,我们做服装的,同样品质的衣服,成本60元的衣服,有的只能卖90元,有的可以卖260元,像比音勒芬可以卖1280元,折3折还能卖480元。这是为什么?款式?版型?质量?那肯定不是,好的面料和差的面料相差一件衣服相差不到10元,好的做工和差的做工一件相差不到5元,像中大布行的版每年年底常常做尾货处理,卖几十元一件衣服,那些衣服是人家车板挂在那展示卖布料的,一个卖高档布料的布行一个月成交额上千万,能展示的版肯定都很好,一定各方面品质都绝佳,但就因为他们是版,库存处理,所以价格很便宜不到100元就处理了,如果贴上比音勒芬的牌子做库存处理也要卖480元,对我这种专业人士来说,我就看面料版型和做工,几十元的衣服我也经常买,但同时我也偶尔会买比音勒芬的衣服,我知道9成属于智商税,哪有怎么样,它确实能给你自己带来愉悦感,即使淘宝可以比价,成本基本一样差不多的款式的衣服卖得贵的通常就是便宜的1倍价格以上价格,这就是客户的精神需求,有钱人不在乎多花贵个100,200买他们喜欢一点点的,中国的商品,已经从没到有,到了从有到好的阶段。而茅台的拥有的精神属性相信不需要我说细说,大家都懂。一桌丰富的菜+一瓶普通白酒和+一瓶茅台,会使桌面上7、8个人的感觉都完全不同。买衣服的小资们都不在乎多花个100元,200元,喝茅台的有钱人会在乎茅台每年价格提升一点吗。
即使像比音勒芬这种高端品牌,一件成本T恤成本算高些,80元,按新品1280元卖,按3折还能480出售,定价已经是逆天了,一般品牌只能卖240元左右,没品牌可能只能卖160,就算逆天的定价比音勒芬的报表只显示也只有67%多的毛利率,当然不排除比音勒芬生产环节有人贪污,不过我们想说明的茅台的毛利率有91%,没做过生意的人,很难明白91%的毛利率意味着什么。
我们做服装,我经常听同行说,这2年今年赚了100平方的库存,也就是这100平方库存如果卖不出去,这2年就白做了;这批货出了问题,预味着可能白干半个月;今年生意好,弄多了个厂,增加了设备,过一年生意淡了,又关闭工厂,设备又损耗了;这2个星期我自己小店2批面料直接计提损失5000元,这种心疼不是一般投资人看报表里的待处理资产损耗所能体验到的;某家店的爆品遭人抄袭,利润断崖下跌,库存激增。而这些茅台基本没这些烦恼。有的生意辛苦不赚钱,有的生意赚钱很辛苦,也有的生意躺着就能把钱赚,茅台就属于第三种,世界上没几个生意能赚钱不辛苦,都懂茅台是好生意,稀缺股权,在目前恶劣的大环境下,这种好已经变得非常稀缺,是稀缺中的稀缺!60年我们可能都不在了,我们有寿命,但一些机构,资金没寿命,30年后,可以把股权卖给年轻人,卖给其他机构。按60年的视角去估算茅台,不算不靠谱,现在买入,可能会被套2年,甚至3年,但从未来20年,30年来看,现在的价格不算贵。
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